パソコンのイメージが強いNEC（日本電気）ですが、現在はITサービスや社会インフラを主力とするBtoB企業として日本の根幹を支えています。
同社の株価は2023年以降、TOPIX（東証株価指数）を大きく上回る急上昇を見せましたが、直近ではAI関連のニュースを受けて急激な調整局面を迎えるなど、激しい値動きを見せています。
さらに最新決算では、当期利益が前年比54.3%増という驚異的な実績を叩き出しながらも、今期は「減収・微増益」という控えめな予想が発表されました。
一体なぜ、これほどの好業績企業が保守的な見通しを出し、市場はそれにどう反応するのでしょうか。この理由について、元機関投資家の泉田良輔氏がNECの最新決算を読み解き、株価の動きと会社からのメッセージをプロの視点で解説します。
この記事のポイント
- 2023年以降の株価急上昇の背景には、自社AIの評価と防衛・宇宙テーマへの期待がある
- 前期の当期利益は前年比54.3%増（2,702億円）と、2期連続で驚異的な大幅増益を達成
- 今期予想は「減収・微増益」と保守的で、市場がこれをどう評価するかが目先の焦点となる
- 成長の牽引役はITサービスから、防衛・通信などを担う「社会インフラ」事業へ交代しつつある
- 公共事業の性質が強いため、四半期ごとの業績よりも国策やマクロトレンドを追うことが重要
1. TOPIXを大きくアウトパフォームしたNECの株価動向
株式投資において、まず確認すべきは市場からの評価、すなわち「株価の動き」です。動画の冒頭で泉田氏は、NECの株価チャートを見ながら、その劇的な変化について言及しました。
長らくTOPIXを下回るパフォーマンスが続いていたNECですが、2023年の途中を境にトレンドが大きく変わりました。泉田氏はその上昇の勢いについて、「今までTOPIXの下にいたところから、もうぶち抜いてガーッと上がってますもんね」と表現します。
泉田氏は機関投資家としての視点から、2つの要因を指摘しました。
1つ目は、NECが独自に開発しているLLM（大規模言語モデル）など、自社AIの実用性や将来性が株式市場で高く評価されたことです。
そして2つ目は、同社が手掛ける「防衛・宇宙」関連事業が、昨今の地政学的リスクの高まりを受けた「国策テーマ」として投資家の資金を集めたことです。
一方で、足元では株価が大きく下落する局面もありました。これは、米国の有力AI企業であるAnthropic（アンソロピック）社との業務提携が発表された前後に起きた、いわゆる「Anthropicショック」と呼ばれる調整です。
この激しい値動きについて泉田氏は、「1回調整してまたちょっと戻ってきてる」と現状を分析した上で、「防衛宇宙のこの会社、事業もやってるんで、そういったテーマも入ってきてるかもしれないですね」と付け加えます。
つまり、AIへの過度な期待が剥落して株価が調整したとしても、防衛や宇宙といった別の強力なテーマが下値を支えている構造があるということです。投資家にとっては、ハラハラする展開であると同時に、エントリーのチャンスを探る面白い局面だと言えるでしょう。
