旧ソニーケミカルとして知られ、スマートフォンやノートPC向け電子部品で圧倒的な世界シェアを持つデクセリアルズ。
直近の決算は「増収減益」と一見パッとしない数字でありながら、同社の株価はTOPIX（東証株価指数）を大きくアウトパフォームする急騰を見せています。
主力であるスマホやPCの市場成長に陰りが見える中、一体なぜ、株式市場はこれほどの熱視線を送っているのでしょうか。
この理由について、元機関投資家の泉田良輔氏が株価の動きと会社からのメッセージを読み解き、プロの投資家ならではの視点で迫ります。
この記事のポイント
- 直近決算は増収減益ながら、データセンター向け「光半導体」の成長期待が株価を牽引
- 中期経営計画で光半導体の売上目標を従来の150億円から325億円へ大幅に上方修正
- ROE27.3%という極めて高い収益性を誇り、継続すれば3年で株主資本が倍増する計算に
- 今後の論点は、急成長する光半導体が既存事業並みの「高い利益率」を出せるかどうか
- 自動車向け（EV）の下方修正など、成長前提が崩れた際の下振れリスクにも注意が必要
1. 【デクセリアルズ】パッとしない決算と株価急騰の「乖離」
デクセリアルズが発表した2026年3月期の通期決算は、売上高が1,138億円（前期比3.1%増）となった一方で、営業利益は380億円（同4.1%減）と減益に着地しました。
さらに、次期である2027年3月期の会社予想を見ても、売上高は1,230億円（同8.1%増）を見込むものの、当期純利益は275億円（同1.8%減）と、引き続き「増収減益」が予想されています。
決算の数字だけを切り取ると、利益面での成長にブレーキがかかっており、決して爆発的に伸びている企業には見えないかもしれません。
1.1 TOPIXを大きくアウトパフォームする背景
しかし、株式市場の反応は決算の見た目とは大きく異なります。同社の株価は長らくTOPIXを下回る時期が続いていましたが、直近ではTOPIXを大きくアウトパフォーム（上回るパフォーマンスを出すこと）する急騰を見せています。
インタビュアーから「なぜパッとしない決算なのに株価が盛り上がっているのか」という疑問が投げかけられると、泉田氏はこの決算と株価の「乖離」の背景には、株式市場が見つめる「ある新しいテーマ」が存在すると指摘します。
市場は足元の利益の増減以上に、同社が新たに展開する事業の構造的な成長性に強い期待を寄せているのです。
著者
金融・経済YouTubeチャンネル「イズミダイズム」
「イズミダイズム」は、株式会社モニクルリサーチが運営する金融・経済YouTubeチャンネルです。フィデリティ投信や日本生命でポートフォリオマネージャーや証券アナリストとしての勤務経験のある元機関投資家の泉田良輔が、プロの視点で金融や経済に関する様々なニュースの解説や、資産形成に役立つトピックをお届けします。新NISAの開始やインフレを背景に、個人の資産運用への関心が高まる中、機関投資家と個人投資家の「視点の違い」や、経済ニュースの裏側にある「構造」をロジカルに解説します。（最新更新日：2026年1月30日）
監修者
株式会社モニクルリサーチ
代表取締役/日本証券アナリスト協会認定アナリスト(CMA)
株式会社モニクルリサーチ代表取締役。その他に株式会社モニクル取締役COO、株式会社モニクルフィナンシャル取締役COOも務める。LIMO&ファイナンス編集長。東京科学大学大学院非常勤講師。日本証券アナリスト協会認定アナリスト（CMA）。慶應義塾大学大学院システムデザイン・マネジメント研究科修了（同研究科最優秀賞受賞）
1. 経歴
2013年に株式会社ナビゲータープラットフォーム（現：株式会社モニクルリサーチ）を原田慎司（現同社取締役）らとともに共同創業。2013年に個人投資家向け金融経済メディア「Longine（ロンジン）」を立ち上げ、編集長に就任。Longineの立ち上げの経緯はBloombergにおいて「体力勝負アナリスト辞めます、元外資マン個人に長期投資指南」として掲載され大きな反響を呼ぶ。投資情報のサブスクモデルを確立する。その後、株初心者向けネットメディア「株1」、2015年にはくらしとお金の経済メディア「LIMO」の前身となる「投信1」を立ち上げる。2026年6月に専門家と実務家が情報発信をする金融経済ニュースサイト「LIMO&ファイナンス」を立ち上げ編集長に就任。
それ以前は、日本生命・国際投資部で外国株式ファンドマネージャー、フィデリティ投信・調査部や運用部にて10年に渡ってインターネット、電機（半導体・民生・産業エレクトロニクス）、機械（ロボットやセンサー企業中心）といったテクノロジーセクターの証券アナリストや中小型株ファンドのアシスタント・ポートフォリオ・マネージャー（最年少で就任）として従事。
2. 専門・研究領域
慶応義塾大学商学部卒業。国際金融及びコーポレート・ガバナンスを専攻。アジア通貨危機、昭和金融恐慌などの金融パニックのメカニズムを金融政策や金融機関への規制の観点から研究。それらの内容は「昭和金融恐慌からの教訓 平成恐慌になにをどう生かすべきか」（三田商学研究学生論文集）として発表。
3. 著書
・『機関投資家だけが知っている「予想」のいらない株式投資』（ダイヤモンド社）
・『テクノロジーがすべてを塗り変える産業地図』（クロスメディア・パブリッシング）
・『銀行はこれからどうなるのか』（クロスメディア・パブリッシング）
・『Google vs トヨタ 「自動運転車」は始まりにすぎない』（KADOKAWA）
・『日本の電機産業 何が勝敗を分けるのか』(日本経済新聞出版社)
4. 寄稿や講演他
「日経BizGate」での連載「泉田良輔の新・産業鳥瞰図」や「現代ビジネス」、「東洋経済オンライン」、「プレジデント」などへの寄稿や対談も多数。対談記事例としては「【未来予想】ブロックチェーン革命が、「半沢直樹」の世界に終わりを告げる」や「【未来予想】アマゾンとビットコインが、次世代の「銀行」になる理由」（いずれもNewsPicks）、「米独に遅れる日本の自動運転、自動車も電機の二の舞に？」(週刊ダイヤモンド)。海外ジャーナリストからインタビューされることも多く、Financial TimesやThe Economist、Bloombergにおいて自動車や金融業界についての国内外産業動向コメントも発信している。
講演会や動画での情報発信も盛んに行っており、NewsPicksのTHE UPDATE、日経ビジネススクール、慶應丸の内キャンパス、慶應義塾SDM、アカデミーヒルズなどでも講義を行う。またNewsPicksのNewSchoolではプロジェクトリーダーとして「本当に初心者のための資産運用」を開催。
最終更新日：2026年6月26日
