クボタ、創業事業は農業機械ではなく水道用鋳鉄管。水・環境の営業利益+36%と横ばい圏の株価に何を見るか セグメント別の売上収益と営業利益、5期のROEと資本構成から、創業事業の痕跡をたどる

重工メーカーと聞いて思い浮かぶのは、たいてい船か橋か発電設備だろう。私の中のIHI（7013）も、長いあいだそういう会社だった。ところが2026年3月期の事業別の数字を並べてみると、利益を生んでいる場所は思っていたところと違う。株価が直近1カ月で水準を切り下げたこの局面で、その構造を確かめておきたい。 ※本記事中の株価は、過去の株式分割の影響を調整した値を使用しています。

高い自己資本比率と厚い手元資金は、普通は財務の強さとして好感される。だが資本効率という物差しを当てると、同じ厚みが別の顔を見せることがある。任天堂（7974）の株価は2026年9月10日に大きく下げ、直近1カ月で最も低い終値となった。ROEは業種の中では高い位置にある。ただし5期前と並べると、様子は少し違う。 ※本記事中の株価は、過去の株式分割の影響を調整した値を使用しています。

決算が良かったのに株価が下がる。投資家がいちばん気持ちの整理をつけにくいのは、たぶんこの組み合わせだろう。三井金属（5706）の2027年3月期1Qは、営業利益が前年同期比+84.1%と大きく伸びた。それでも株価は8月中旬に付けた高い水準から下押しし、9月10日の終値は24,705円まで切り下がっている。この2つは、どう並べて読めばいいのか。 ※本記事中の株価は、過去の株式分割の影響を調整した値を使用しています。