5. 今後の見通しと「分析しやすい」スバルの魅力

米国の追加関税という重い足かせをはめられたスバルですが、今後の見通しはどうなっているのでしょうか。

会社側が発表した通期の業績見通し（下方修正後）では、営業利益は1300億円と予想されています。そして、ここでも利益を押し下げる「事業環境変化」のマイナス2859億円のうち、米国の追加関税影響が2290億円を占めると試算されています。

泉田氏は、アメリカの工場の生産能力を急激に引き上げることは難しく、当面はこの関税の影響を受け続ける厳しいシナリオがメインになると分析しています。

しかし、泉田氏はスバルという企業を投資対象として見た場合、特有の「分かりやすさ」という魅力があるとも語ります。

複数の異なる事業を展開するコングロマリット企業（例えば日立製作所など）は、ある事業が良くても別の事業が悪ければ業績が相殺され、株価の動きを読むのが非常に困難です。

しかし、スバルはほぼ「自動車事業」一本であり、しかも「アメリカ市場」という明確な主戦場を持っています。

泉田氏はこのシンプルな事業構造について、投資家の心理を交えてこう解説します。

「よかったらすぐ投資家が反応できる。分析しやすいのですぐ株価が上がる。逆に今回みたいに悪いってなると、すぐ売られちゃうというデメリットがあります」

業績の良し悪しがそのまま株価に直結しやすいため、投資初心者にとっても決算書を読み解き、業績と株価の関係を学ぶのに非常に適した企業だと言えます。

スバルのシンプルな事業構造と関税影響4/4

スバルのシンプルな事業構造と関税影響

出所：株式会社SUBARU 決算説明会資料を基にイズミダイズム作成

最後に泉田氏は、今後のスバルの株価を左右する最大のターニングポイントについて言及しました。現在の関税政策は米国の政治動向（トランプ政権の意向）に強く依存しています。

「トランプさんじゃなくなればこの方針が変わる可能性もあるので、その時はこの会社の大きなターニングポイントかな」

もし将来的に関税が撤廃されるようなニュースが飛び込んでくれば、現在利益を圧迫している数千億円のマイナス要因が一気に消え去り、業績と株価が急回復するシナリオも十分に考えられます。

スバルの株価動向を追うことは、そのままアメリカの政治経済の動きを学ぶことにもつながるのです。

6. まとめ

今回は、YouTubeチャンネル「イズミダイズム」から、元機関投資家の泉田良輔氏によるスバル（SUBARU）の決算と株価分析をご紹介しました。

売上が横ばいであるにもかかわらず利益が激減した背景には、スバルがアメリカ市場に大きく依存し、かつ日本からの輸出比率が高いというビジネスモデルの構造がありました。そこに米国の追加関税が直撃したことが、現在の株価低迷の最大の要因です。

しかし、その事業構造のシンプルさゆえに、投資家にとってはニュースや外部環境の変化が業績にどう影響するかを予測しやすいというメリットもあります。

今後の米国の政治動向や関税政策のニュースが出た際、スバルの株価がどう反応するのかを観察することは、株式投資の生きた教材となるでしょう。

参考資料

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