ココがポイント
- スバル（SUBARU）の株価は日本市場全体（TOPIX）と比較して大きく低迷している
- 売上高はほぼ横ばいにもかかわらず、営業利益は前年同期比で82％も減少する厳しい決算となった
- 利益激減の最大の要因は「米国の追加関税」であり、約2,166億円もの減益要因となっている
- スバルの主戦場は日本ではなく米国であり、販売台数の半分を日本から輸出している構造がリスクを直撃した
- 事業構造が自動車に集中してシンプルであるため、投資初心者にとっても業績と株価の関係が分析しやすい企業である
直近の株式市場において、スバルの株価は厳しい状況に立たされています。一体なぜ、スバルの株価は低迷しているのでしょうか。
YouTubeチャンネル「イズミダイズム」において、元機関投資家の泉田良輔氏が、プロの目線から企業の決算や株価の動向を分かりやすく解説しています。
今回のテーマは、熱狂的なファンを持つ自動車メーカー「スバル（SUBARU）」です。
泉田氏が最新の決算資料を読み解きながら、その背景にある「米国関税リスク」と、スバル特有のビジネスモデルについて深掘りした内容をご紹介します。
1. TOPIXを大きく下回るスバルの株価推移
まず泉田氏は、スバルの直近の株価推移を示すチャートを提示して解説します。
日本の株式市場全体の値動きを示すTOPIX（東証株価指数）のグラフと比較すると、スバルの株価は市場平均を大きく下回って推移しています。株式用語でいう「アンダーパフォーム（市場平均より成績が悪い状態）」の状況です。
インタビュアーが、他の自動車メーカーの株価も似たような厳しい状況にあったことに触れ、自動車業界全体の環境について尋ねると、泉田氏も現在の自動車業界が置かれている環境の厳しさに同意しました。
では、なぜスバルの株価はここまで市場の期待を下回ってしまっているのでしょうか。その答えを探るため、泉田氏は直近の決算数値の分析をしつつ説明します。
著者
金融・経済YouTubeチャンネル「イズミダイズム」
「イズミダイズム」は、株式会社モニクルリサーチが運営する金融・経済YouTubeチャンネルです。フィデリティ投信や日本生命でポートフォリオマネージャーや証券アナリストとしての勤務経験のある元機関投資家の泉田良輔が、プロの視点で金融や経済に関する様々なニュースの解説や、資産形成に役立つトピックをお届けします。新NISAの開始やインフレを背景に、個人の資産運用への関心が高まる中、機関投資家と個人投資家の「視点の違い」や、経済ニュースの裏側にある「構造」をロジカルに解説します。（最新更新日：2026年1月30日）
監修者
株式会社モニクルリサーチ
代表取締役/日本証券アナリスト協会認定アナリスト(CMA)
株式会社モニクルリサーチ代表取締役。その他に株式会社モニクル取締役COO、株式会社モニクルフィナンシャル取締役COOも務める。LIMO&ファイナンス編集長。東京科学大学大学院非常勤講師。日本証券アナリスト協会認定アナリスト（CMA）。慶應義塾大学大学院システムデザイン・マネジメント研究科修了（同研究科最優秀賞受賞）
1. 経歴
2013年に株式会社ナビゲータープラットフォーム（現：株式会社モニクルリサーチ）を原田慎司（現同社取締役）らとともに共同創業。2013年に個人投資家向け金融経済メディア「Longine（ロンジン）」を立ち上げ、編集長に就任。Longineの立ち上げの経緯はBloombergにおいて「体力勝負アナリスト辞めます、元外資マン個人に長期投資指南」として掲載され大きな反響を呼ぶ。投資情報のサブスクモデルを確立する。その後、株初心者向けネットメディア「株1」、2015年にはくらしとお金の経済メディア「LIMO」の前身となる「投信1」を立ち上げる。2026年6月に専門家と実務家が情報発信をする金融経済ニュースサイト「LIMO&ファイナンス」を立ち上げ編集長に就任。
それ以前は、日本生命・国際投資部で外国株式ファンドマネージャー、フィデリティ投信・調査部や運用部にて10年に渡ってインターネット、電機（半導体・民生・産業エレクトロニクス）、機械（ロボットやセンサー企業中心）といったテクノロジーセクターの証券アナリストや中小型株ファンドのアシスタント・ポートフォリオ・マネージャー（最年少で就任）として従事。
2. 専門・研究領域
慶応義塾大学商学部卒業。国際金融及びコーポレート・ガバナンスを専攻。アジア通貨危機、昭和金融恐慌などの金融パニックのメカニズムを金融政策や金融機関への規制の観点から研究。それらの内容は「昭和金融恐慌からの教訓 平成恐慌になにをどう生かすべきか」（三田商学研究学生論文集）として発表。
3. 著書
・『機関投資家だけが知っている「予想」のいらない株式投資』（ダイヤモンド社）
・『テクノロジーがすべてを塗り変える産業地図』（クロスメディア・パブリッシング）
・『銀行はこれからどうなるのか』（クロスメディア・パブリッシング）
・『Google vs トヨタ 「自動運転車」は始まりにすぎない』（KADOKAWA）
・『日本の電機産業 何が勝敗を分けるのか』(日本経済新聞出版社)
4. 寄稿や講演他
「日経BizGate」での連載「泉田良輔の新・産業鳥瞰図」や「現代ビジネス」、「東洋経済オンライン」、「プレジデント」などへの寄稿や対談も多数。対談記事例としては「【未来予想】ブロックチェーン革命が、「半沢直樹」の世界に終わりを告げる」や「【未来予想】アマゾンとビットコインが、次世代の「銀行」になる理由」（いずれもNewsPicks）、「米独に遅れる日本の自動運転、自動車も電機の二の舞に？」(週刊ダイヤモンド)。海外ジャーナリストからインタビューされることも多く、Financial TimesやThe Economist、Bloombergにおいて自動車や金融業界についての国内外産業動向コメントも発信している。
講演会や動画での情報発信も盛んに行っており、NewsPicksのTHE UPDATE、日経ビジネススクール、慶應丸の内キャンパス、慶應義塾SDM、アカデミーヒルズなどでも講義を行う。またNewsPicksのNewSchoolではプロジェクトリーダーとして「本当に初心者のための資産運用」を開催。
最終更新日：2026年6月26日
