パナソニックの米SCM大手ブルーヨンダー買収の背景と戦略の読み解き方

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2021年4月23日にパナソニックより米サプライチェーン・ソフトウェア大手のブルーヨンダー(Blue Yonder)の子会社の発表があった。今回の子会社化には71億ドル(1ドル100円換算で7100億円)という巨額の買収。

パナソニックの23日終値時点の時価総額が3兆2000億円程度であることを考えると、大型の案件といえる。ここでは、パナソニックにより開示された資料をもとに、今回の子会社化の背景と狙いについて考えてみたい。

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ブルーヨンダーは世界最大のサプライチェーン・ソフトウェア企業

ブルーヨンダー(以下、BY)は米国アリゾナ州のスコッツデールに本社を置くSCM(Supply Chain Management, サプライ・チェーン・マネジメント)ソフトウェア企業。2020年の売上高は1013百万ドル(同1013億円)、調整後EBITDAで246百万ドル(246億円)。

BYのリカーリングレベニュー(継続収入)の比率は67%、SaaSへの移行も順調に推移していると開示されている。

パナソニックは、2020年7月にBYの20%の株式を取得しており、今回のタイミングで全株取得の決定をしたことになる。

パナソニックの説明資料「Blue Yonderの全株式取得について」によれば、現在のSCMの市場規模は180億ドル(同1兆800億円)となっており、この市場規模が2024年には280億ドル(同2兆8000億円)にまで拡大する見通しだ。

この市場規模にもとづけば、BYの市場シェアは5~6%程度ということになる。BYは「世界最大のSCM専門企業」とうたっているものの、BYが圧倒的な市場規模を持っているのではないというのは懸念点として残る。

今回の買収も「買って終わりの買収」という性格のものではなく、SCM市場拡大とともにいかに自社サービスの市場シェアを伸ばすのかという「買った後もがんばらなければならない買収」ということで、パナソニックがBYにどう関与していくのかというのも注目点である。

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執筆者
泉田 良輔
  • 泉田 良輔
  • 証券アナリスト/経営者/元機関投資家

愛媛県松山市出身。2013年に株式会社ナビゲータープラットフォーム(以下、ナビプラ)をシティグループ証券出身の証券アナリストであった原田慎司らとともに創業。ナビプラでは2013年に、個人投資家のための金融経済メディア「Longine(ロンジン)」を立ち上げ、編集長に就任。その後、株初心者向けネットメディア「株1(カブワン)」、2015年には、くらしとお金の経済メディア「LIMO(リーモ)」の前身となる「投信1(トウシンワン)」を立ち上げる。それ以前は、日本生命・国際投資部で外国株式ファンドマネージャー、フィデリティ投信・調査部や運用部にて10年に渡ってインターネット、電機(半導体・民生・産業エレクトロニクス)、機械(ロボットやセンサー企業中心)といったテクノロジーセクターの証券アナリストや中小型株ファンドのアシスタント・ポートフォリオ・マネージャー(最年少で就任)として従事。スペイン・ドミニコ会ロザリオ管区が設立した私立愛光中学校・愛光高等学校で6年間の寮生活を経て、慶応義塾大学商学部卒業。学部では深尾光洋ゼミにて国際金融及びコーポレート・ガバナンスを専攻。アジア通貨危機、昭和金融恐慌などの金融パニックのメカニズムを金融政策や金融機関への規制の観点から研究。それらの内容は「昭和金融恐慌からの教訓 平成恐慌になにをどう生かすべきか」(三田商学研究学生論文集)として発表。慶應義塾大学大学院システムデザイン・マネジメント研究科修了(同研究科最優秀賞受賞)。大学院では農業用水を活用した小水力発電システムをテーマに再生可能エネルギーシステムデザインの研究を行う。著書に『機関投資家だけが知っている「予想」のいらない株式投資』(ダイヤモンド社)『テクノロジーがすべてを塗り変える産業地図』『銀行はこれからどうなるのか』(いずれもクロスメディア・パブリッシング)『Google vs トヨタ 「自動運転車」は始まりにすぎない』(KADOKAWA)『日本の電機産業 何が勝敗を分けるのか』(日本経済新聞出版社)。また「日経BizGate」での連載「泉田良輔の新・産業鳥瞰図」「現代ビジネス」「東洋経済オンライン」「プレジデント」などへの寄稿や対談も多数。対談記事例としては「【未来予想】ブロックチェーン革命が、「半沢直樹」の世界に終わりを告げる」や「【未来予想】アマゾンとビットコインが、次世代の「銀行」になる理由」(いずれもNewsPicks)、「米独に遅れる日本の自動運転、自動車も電機の二の舞に?」(週刊ダイヤモンド)。海外ジャーナリストからインタビューされることも多く、Financial TimesThe EconomistBloombergにおいて自動車や金融業界についての国内外産業動向コメントも発信している。講演会や動画での情報発信も盛んに行っており、NewsPicksのTHE UPDATE、日経ビジネススクール慶應丸の内キャンパス慶應義塾SDMアカデミーヒルズなどでも講義を行う。またNewsPicksのNewSchoolではプロジェクトリーダーとして「本当に初心者のための資産運用」を開催。東京工業大学大学院非常勤講師として「エネルギー政策・経済特別講義」を2016年度から行う。日本証券アナリスト協会認定アナリスト(CMA) Blog:「泉田良輔の考え」 Twitter: @IzumX