米国債利回りが上昇【ドル円159円・金利4.5%】円高になったら…為替レートの「損益分岐点」はいくら？利付債vsストリップス債（割引債）比較

3. 【シミュレーション】10年後の損益分岐点はいくら？

では、「1ドル＝159円」「金利4.5％」「保有期間10年」という現在の条件で米国債を購入した場合、将来の為替レートによって円建ての資産がどう変化するのか、期待値を一覧表で確認してみましょう。

今回は、利付債（単利運用）とストリップス債（半年複利運用）の2パターンを比較します。

3.1 利付債（単利運用）の場合

10年間、半年ごとに受け取る利息の合計は、元本のプラス45%となります。

この場合の損益分岐点は、1ドル＝109.66円です。

利付債（単利運用）シミュレーション

将来の為替：円建て損益率

• 89.66円：-18.24%
• 91.66円：-16.42%
• 93.66円：-14.59%
• 95.66円：-12.77%
• 97.66円：-10.94%
• 99.66円：-9.12%
• 101.66円：-7.30%
• 103.66円：-5.47%
• 105.66円：-3.65%
• 107.66円：-1.82%
• 109.66円：0.00%←損益分岐点
• 111.66円：1.82%
• 113.66円：3.65%
• 115.66円：5.47%
• 117.66円：7.30%
• 119.66円：9.12%
• 121.66円：10.94%
• 123.66円：12.77%
• 125.66円：14.59%
• 127.66円：16.42%
• 129.66円：18.24%

3.2 ストリップス債（半年複利運用）の場合

利息が出ない代わりに、半年複利の効果で10年後の資産は元本の約1.56倍（プラス56%）に膨らみます。

資産がより多く増えるため、損益分岐点はさらに円高に耐えられる1ドル＝101.89円まで下がります。

ストリップス債（半年複利）シミュレーション

将来の為替：円建て損益率

• 81.89円：-19.63%
• 83.89円：-17.67%
• 85.89円：-15.70%
• 87.89円：-13.74%
• 89.89円：-11.78%
• 91.89円：-9.81%
• 93.89円：-7.85%
• 95.89円：-5.89%
• 97.89円：-3.93%
• 99.89円：-1.96%
• 101.89円：0.00%←損益分岐点
• 103.89円：1.96%
• 105.89円：3.93%
• 107.89円：5.89%
• 109.89円：7.85%
• 111.89円：9.81%
• 113.89円：11.78%
• 115.89円：13.74%
• 117.89円：15.70%
• 119.89円：17.67%
• 121.89円：19.63%

※上記は税金や買付手数料、為替手数料等を考慮していない税引前のシンプルな理論値です。