フジクラ急落の裏側とは？AI・データセンター期待で駆け上がった成長株の「現在地」を元プロが紐解く

4. 歴史は繰り返す？ITバブル時との共通点から学ぶこと

株価が急落し、資産が目減りしていく状況では、多くの投資家がパニックに陥りがちです。インタビュワーから「どこまで下がるのか不安になる中で、どう冷静になればいいのか」と問われると、泉田氏は再び「バリュエーション」の視点に立ち返ることを勧めます。

実は、フジクラが株式市場から極めて高い評価を受けるのは今回が初めてではありません。

1990年代後半から2000年代初頭にかけてのITバブル期、インターネットの普及に伴う通信インフラへの莫大な投資期待から、関連企業の株価は軒並み急騰しました。当時のフジクラも、その熱狂の中心にいたのです。

泉田氏は、現在と当時では事業を行っている環境こそ違うものの、企業に対して市場がつける「バリュエーション（どれくらいの期待を織り込むか）」の考え方は変わらないと指摘します。

過去に最も期待が高まったピークの時と、熱狂が冷めたボトムの時で、バリュエーションにどれくらいの差があったのか。

その歴史的な振り幅を知ることで、「今の株価の下落はどこまでいけば過去のボトム水準と並ぶのか」「現在の期待値は歴史的に見て妥当な水準まで調整されたのか」を測る一つの基準を作ることができます。

目の前の急落に慌てるのではなく、過去のデータと照らし合わせることで、冷静な投資判断を取り戻すことができるのです。

【動画で解説】フジクラ急落の裏側とは？AI・データセンター期待で駆け上がった成長株の「現在地」を元プロが紐解く

5. 投資判断における留意点とまとめ

フジクラの事例は、AIやデータセンターといった華やかな成長テーマの裏側に、どのようなリスクが潜んでいるかを私たちに教えてくれます。

事業そのものが好調であっても、市場の期待が先行しすぎると、株価は実態以上に膨れ上がります。そして、会社が発表する業績見通し（今回は来期の減益予想）がその期待にわずかでも届かなかったり、金利上昇のような外部環境の変化が起きたりすると、株価は急激な調整を余儀なくされます。

泉田氏は、こうした成長株投資の本質的なリスクについて、次のように警鐘を鳴らします。

「金利と会社の利益成長率の見通しの組み合わせで『PER』ってできてるから、ここがいわゆる高『PER』銘柄のリスク」

そして最後に、株式投資に向き合う上での大原則として、こう締めくくりました。

「株式投資ってね、突き詰めると金利でできてるんだよ」

企業の事業内容や成長性を分析することはもちろん重要です。しかし、それに加えて「市場がどれくらいの期待を織り込んでいるのか（バリュエーション）」と「外部環境（金利）がどう変化しているのか」というマクロの視点を常に天秤にかけることが、激しい相場を生き抜くためには不可欠なのです。

今回解説したフジクラの事例を通じて、成長株投資における期待の構造とリスク管理の重要性がお分かりいただけたのではないでしょうか。

※本記事は動画内容の紹介を目的としており、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。株式投資は価格変動リスクを伴います。投資に関する最終決定は、ご自身の判断と責任において行ってください。

参考資料

• 株式会社フジクラ「2026年3月期 決算短信」
• 株式会社フジクラ「2026年3月期 決算説明会資料」
• 株式会社フジクラ「2028中期経営計画」
• Youtubeチャンネル「イズミダイズム」