フジクラ急落の裏側とは？AI・データセンター期待で駆け上がった成長株の「現在地」を元プロが紐解く

3. 決算発表の衝撃。なぜ株価は急落したのか

強い期待に支えられていたフジクラですが、直近の決算発表がその空気を一変させました。市場が注目していたのは、足元の業績だけでなく、来期に向けて会社がどのような見通しを出すかでした。

泉田氏は、決算の内容について次のように指摘します。

「今年の予想が最終利益が減益予想だったっていうのも渋いし、『コンセンサス』との比較もあるんだけど、正直それだけじゃないと思います。」

コンセンサスとは、証券アナリストたちが予測する業績の平均値のことです。市場の期待が高まっていた分、アナリストたちの予測（コンセンサス）も非常に高い水準に設定されていました。

しかし、会社側が発表した来期の最終利益は「減益予想」でした。さらに、中期経営計画に対する見方も含めて、市場の強気な予測に届かなかったことが、投資家の失望を招いた事実があります。

しかし、泉田氏は「それだけじゃない」と語ります。ここには、期待先行で買われていた「高PER銘柄」ならではの宿命が隠されていました。

事業が成長している企業は、将来生み出すであろう大きな利益が、あらかじめ現在の株価に織り込まれています（これがPERが高い状態です）。

こうした企業は、業績の見通しが少しでも悪化すると、はるか先まで織り込んでいた期待が一気に剥がれ落ちるため、株価の下落幅が非常に大きくなる構造を持っています。

さらに泉田氏は、こうした将来の利益への期待で成り立っている企業ほど、金利上昇などの外部環境の変化に対しても極めて脆いという事実を付け加えます。

「成長がない企業と成長がある企業を比べた時に、成長ある企業の方が金利の影響を受けやすいんです」

将来の利益を現在の価値に換算する際、金利が高いと現在の価値は目減りしてしまいます。

決算発表のタイミングで、日本の長期国債金利が上昇していたことも重なり、フジクラの株価は業績見通しの弱含みと外部環境の逆風という「ダブルパンチ」を受ける形となったのです。

期待先行（高PER）銘柄の株価急落メカニズム3/3

出所：動画内の泉田氏の発言を基にイズミダイズム作成