2. 株価急落の真因は「金利の上昇」にある
では、フジクラの株価を半値にまで押し下げた本当の理由は何だったのでしょうか。泉田氏は、企業側の問題というよりも「タイミングが悪かった」と前置きした上で、最大の要因として「金利の上昇」を挙げます。
一般的に「金利が上がると株価は下がる」というセオリーは広く知られていますが、なぜフジクラのような銘柄が特に強いダメージを受けたのでしょうか。
それを理解するためには、株価がどのように計算されているかという「現在価値」の基礎理論を知る必要があります。
泉田氏は、現在価値の仕組みを初心者にもわかりやすく次のように解説します。
「1年後の100円と今の100円は価値が違う。1年後の100円って今の価値に直すといくらかっていうと、100円を5%の1.05で割り戻さないといけないのよ」
例えば、金利が5%の世界を想像してみてください。今手元にある100円を銀行に預ければ、1年後には105円になります。逆に言えば、「1年後に手に入る100円」は、現在の価値に換算すると100円未満（100円 ÷ 1.05 ＝ 約95.2円）になってしまうということです。
さらに2年後の100円であれば、複利の計算が働くため「100円 ÷ (1.05の2乗)」となり、現在価値はさらに目減りします。
現在価値（割り戻し）の仕組み2/3
出所：動画内発言を基にイズミダイズム作成
株価というものは、企業が将来の長い年月にわたって生み出すであろう利益を、すべて現在の価値に割り引いて（割り戻して）合計したものです。フジクラのようにAIやデータセンター向けのビジネスが急拡大しており、将来の大きな利益成長が期待されている企業（グロース株）は、株価の大部分が「遠い未来の利益」で構成されています。
「将来に生み出す利益が株価に織り込まれている比率が大きいので、金利が上がることによって株価に対しての影響が大きいってことになっちゃう」
つまり、金利が上がると、将来の利益を現在価値に割り引く際の「分母」が大きくなるため、遠い未来の利益ほどその価値が大きく削られてしまうのです。
これが、PERが高い（＝将来の成長を長く織り込んでいる）銘柄ほど、金利上昇に弱いというメカニズムです。昨今、半導体やAI関連銘柄が市場で大きく売られる局面があったのも、本質的にはこの金利上昇によるバリュエーションの調整が原因だと泉田氏は説明します。
