三菱電機はなぜ強い？3番手の生き残り戦略と事業再編を元機関投資家が解説

総合電機メーカーとして、家庭用エアコン「霧ヶ峰」から工場の自動化機器、さらには防衛・宇宙システムまで幅広い事業を手掛ける三菱電機。

実は「6503」という銘柄コードが示す通り、日立製作所、東芝に次ぐ業界3番手という歴史的立ち位置にありながら、大規模な事業再編を次々と成功させています。

直近の決算でも最終利益が4,077億円（前期比25.8%増）と、過去最高レベルの業績を叩き出しました。一体なぜ、業界トップではない同社がこれほどまでに力強い成長を遂げ、大胆なアライアンスを組めるのでしょうか。

この理由について、元機関投資家の泉田良輔氏が三菱電機の事業構造と経営哲学を分析し、業績好調の本当の理由を解説します。

この記事のポイント

• 三菱グループ内での絶妙な事業の住み分けと、5つのセグメントからなる収益構造
• 欧州の石造建築文化にマッチし、世界で稼ぎ頭となっている「エアコン」事業の強み
• 独立系部品メーカーという立ち位置を活かした、鴻海精密工業との自動車事業JV
• 業界3番手だからこそ実現できた、パワー半導体の「日の丸連合」への参画
• 「最終利益にこだわる」徹底したポートフォリオ管理と、国を守るインフラ事業への矜持

1. 三菱グループの複雑な事業領域と「3番手」の生き残り戦略

三菱電機という企業を理解しようとしたとき、初心者が最初につまずくのが「三菱グループ内での事業の境界線」です。

「防衛は三菱重工のイメージがあるし、自動車事業も三菱自動車があるのに、三菱電機が何をやっているのか分かりにくい」という疑問に対し、泉田氏はこの複雑さの背景にある明確な役割分担について解説します。

三菱電機は、グループの中で電気製品（ハードウェアとソフトウェアの両方）を中心に扱う企業です。一見すると事業領域が重なっているように見えますが、実は明確な線引きが存在するのです。

泉田氏は、消費者を混乱させる一例としてエアコンを挙げました。三菱重工が「ビーバーエアコン」を作り、三菱電機が「霧ヶ峰」を作っているため分かりにくくなっていますが、自動車事業においても「自動車部品を作るのが三菱電機、完成車を作るのが三菱自動車」というように、それぞれが担当領域を持ち、共存しているのが実態です。

さらに泉田氏は、機関投資家ならではの視点で同社の立ち位置を分析します。日本の株式市場において、日立製作所が「6501」、東芝が「6502」、そして三菱電機が「6503」という銘柄コードを持っています。

「やっぱり3番目ってなると、自分たちの色をどう出さなきゃいけないのかみたいなのを常に考えてたと思います。（中略）3番目は3番目なりの生き方、自分たちが何をすれば生き残れるのかっていうのを常に考えてきた歴史かなっていう気はします」

国を代表するトップ企業とは異なる「3番手」というポジションが、同社の独自の生存戦略を形作ってきたと泉田氏は指摘します。