アドバンテストがTSMCやサムスンに選ばれ続ける理由とは？元プロ投資家が明かす1兆円企業の凄み 台湾TSMC・韓国サムスンが選ぶ「圧倒的な技術力」

半導体製造装置メーカーとして世界的に知られるアドバンテスト。株式市場でも高い注目を集める同社ですが、実は半導体チップそのものを製造しているわけではありません。

それにもかかわらず、同社は売上高1兆円を超える規模に成長し、世界のトップメーカーである台湾TSMCや韓国サムスンから選ばれ続ける強靭な事業構造を持っています。

一体なぜ、チップを作らない「裏方」の企業が、これほどまでに圧倒的な地位を築き、莫大な利益を生み出すことができるのでしょうか。

この理由について、元機関投資家の泉田良輔氏がYouTubeチャンネル「イズミダイズム」にて、アドバンテストの事業構造や半導体業界の歴史を紐解き、事業構造と財務体質を分析し、業績好調の本当の理由を解説します。

この記事のポイント

• アドバンテストは半導体チップの「品質を検査する」テスター市場で圧倒的なシェアを持つ
• 複雑な構造を持つ「SoC」向けテストシステムが売上の大部分を牽引している
• 台湾TSMCや韓国サムスンなど、世界トップの半導体製造企業が主要顧客である
• 泉田氏は、半導体製造の強さをアジア特有の「焼き物」と「稲作」の文化に例えて分析
• インテル（垂直統合）とTSMC（ファウンドリ）のビジネスモデルの違いが業界構造を決定づけている

1. 半導体製造を支える「裏方」アドバンテストの立ち位置

アドバンテストという企業名を聞いて、具体的にどのような製品を作っている会社なのか、すぐにイメージできる人は少ないかもしれません。

「そもそも何をやっている会社なのか」という疑問が投げかけられると、元機関投資家の泉田氏はこの企業のユニークな立ち位置について解説を始めました。

1.1 チップを作るのではなく「品質を守る」テスター事業

泉田氏によると、アドバンテストはスマートフォンやパソコン、近年ではAI（人工知能）サーバーなどに使われる半導体チップそのものを製造しているわけではありません。同社の主力事業は、製造された半導体が設計書通りに正しく動くかどうか、電気信号を送って確認する「テストシステム（検査装置）」の開発と販売です。

「チップ本体を作っているのではなく、それの性能をチェックし、テストする機械を作っている会社なんですね」

泉田氏はこのように語り、同社が半導体製造における「品質管理」という極めて重要なプロセスを担っていることを強調します。

特に現在、NVIDIAなどが設計するAI向けの高単価なチップは非常に高価であり、万が一不具合のある製品が世に出回れば大きな損害に繋がります。

そのため、複雑化する半導体の性能を精緻にチェックするテスターの需要は、AIの普及とともに爆発的に拡大しているのです。

1.2 売上の中心は「SoC」とアジア市場

では、具体的にどのような検査装置が売れているのでしょうか。泉田氏は同社の決算資料を基に、売上の内訳を紐解きます。

FY2025（2026年3月期）の売上収益1兆1,286億円のうち、実に約90%を占めるのが「テストシステム」事業です。さらにその内訳を見ると、スマートフォンやAIなどに使われる複雑な集積回路である「SoC（System on Chip）」向けのテストシステムが7,674億円と、メモリ向け（1,715億円）を大きく上回っています。

泉田氏は、SoCの方がメモリよりも構造が複雑であり、より高度で細かいテストが求められるため、単価や売上規模も大きくなると分析しています。

また、これらの製品が「どこに売られているのか」という地域別の売上構成も、同社の強さを理解する上で欠かせない要素です。

FY2025の決算説明会資料によれば、最大の出荷先は台湾（約5,695億円）であり、次いで韓国（約1,803億円）と続きます。これは、世界最大のファウンドリ企業であるTSMC（台湾）や韓国サムスン電子向けに、同社のテスターが大量に納入されていることを示しています。

決算短信ベースでもアジア圏全体（台湾・中国・韓国等）がFY2025売上1兆1,286億円のうち約1兆358億円を占めており、巨大な半導体工場が集積するアジアが、アドバンテストにとって圧倒的な主力市場となっていることが明確に読み取れます。

【動画で解説】アドバンテストがTSMCやサムスンに選ばれ続ける理由とは？

2. 台湾TSMC・韓国サムスンが選ぶ「圧倒的な技術力」

アドバンテストの検査装置を買っているのは、具体的にどのような企業なのでしょうか。泉田氏は、企業の詳細な情報が記載されている「有価証券報告書」を用いて、同社の主要顧客を明らかにします。

2.1 世界のトップ企業を支える検査工程の強さ

有価証券報告書の「生産受注実績」の項目を確認すると、アドバンテストの売上のうち12.3%を「台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー（TSMC）」が、10.6%を「サムスン電子」が占めていることがわかります（FY2024時点）。

TSMCは、他社が設計した半導体の製造のみを専門に請け負う「ファウンドリ」と呼ばれるビジネスモデルにおいて、世界最大のシェアを誇る企業です。

また、サムスン電子もメモリやスマートフォンの世界的な巨人です。こうした世界のトップ企業が、自社の最先端工場の検査ラインにアドバンテストの装置を採用しているという事実は、同社の技術力の高さを如実に物語っています。

2.2 経産省資料が示す日本の「後工程・検査」の強み

なぜ、アドバンテストはこれほどまでに海外のトップ企業から選ばれるのでしょうか。泉田氏は、経済産業省が作成した半導体産業の戦略資料を引用し、日本の半導体製造装置メーカーが置かれているポジションを解説します。

半導体の製造は、シリコンの板（ウェハ）に回路を焼き付ける「前工程」と、それを切り出して組み立て、最後にテストを行う「後工程・検査工程」に大きく分かれます。

経産省の資料によれば、日本の「ロジック・プローバー・ハンドラ（検査装置）」のグローバルシェアは、2014年の62%から2023年には76%へとさらに上昇しています。

泉田氏はこのデータを示しながら、日本企業が半導体の「検査工程」において世界的に見ても圧倒的な競争力を持っていると指摘します。

「その中でアドバンテストは、後工程としての検査というところで圧倒的なシェアを持っている」

このように泉田氏が語る通り、アドバンテストの強さは単なる一企業の努力だけでなく、日本の製造装置産業全体が持つ「精密なすり合わせ技術」や「品質へのこだわり」という強固な基盤の上に成り立っているのです。

【動画で解説】アドバンテストがTSMCやサムスンに選ばれ続ける理由とは？

3. 【泉田氏の独自視点】半導体製造は「焼き物」と「稲作」の文化

インタビュワーから、「なぜ日本をはじめとするアジアの企業が、半導体の製造や検査工程でこれほど強いのか」という本質的な疑問が投げられると、泉田氏は機関投資家としての長年の企業分析から導き出した、非常にユニークな「文化論」を展開します。

3.1 なぜアジア企業が半導体製造に強いのか

泉田氏は、半導体の製造プロセスが、実はアジアの伝統的な文化と深く結びついていると指摘します。

「半導体の製造って、焼き物の文化だと思うんですよ」

半導体の材料となるシリコンウェハは、土の中に含まれるケイ素の純度を高めたものであり、本質的には「粘土」と同じだと泉田氏は説明します。

このシリコンの板に、特殊な薬液を塗り、光を当てて削り（エッチング）、再び膜を形成するという作業を何度も繰り返して回路を作っていく工程は、土をこねて釉薬を塗り、何度も窯で焼き上げる「陶器の焼き物」のプロセスに酷似しているというのです。

さらに、半導体製造には大量の綺麗な水が不可欠です。

かつて九州が「シリコンアイランド」と呼ばれ、現在もTSMCが熊本に巨大工場を建設しているのは、豊富な地下水があるためです。水と土を使い、緻密な作業を繰り返す焼き物の文化は、中国、台湾、韓国、そして日本といったアジア圏で古くから発展してきました。

3.2 限られた面積から効率を最大化する「稲作」の思想

泉田氏の分析はこれにとどまりません。もう一つの重要な要素として「稲作」の文化を挙げます。

半導体は、直径300ミリという限られた面積のシリコンウェハから、いかに多くの良品チップを切り出せるか（歩留まり）が利益を大きく左右します。泉田氏はこの構造を、水田耕作に例えます。

「限られた土地からより多くの稲を収穫するのが、水田耕作している人の使命というか目的じゃない？」

日本のように農地が限られた環境では、狭い土地から最大限の収穫を得るための緻密な管理ノウハウが発達しました。この「面積あたりの生産効率を極限まで高める」という稲作の思想が、そのまま半導体の製造効率を高める執念へと繋がっていると泉田氏は分析します。

つまり、半導体製造という産業は「焼き物」と「稲作」というアジア特有の文化がクロスした領域であり、だからこそ台湾、韓国、日本の企業が製造や検査の現場で圧倒的な強さを発揮しているのだという、プロならではの深い洞察が語られました。

【動画で解説】アドバンテストがTSMCやサムスンに選ばれ続ける理由とは？

4. ファウンドリの台頭と日本の現在地

一方で、パソコンやサーバーの頭脳となるCPU（中央演算処理装置）などの「設計」分野においては、インテルやAMD、アップルといったアメリカ企業が圧倒的なトップシェアを握っています。

この違いはどこから生まれるのでしょうか。

4.1 インテルのDNAを受け継ぐTSMCの強み

泉田氏は、かつて交流のあった元大手電機メーカーの経営幹部の言葉を引き合いに出し、アメリカ企業、特にインテルの半導体に対する思想の違いを解説します。

「インテルは半導体を稲作として考えてるんじゃなくて、工業生産物だとして考えてる」

日本企業が職人芸的な「すり合わせ」や「アート」のように半導体を作っていたのに対し、インテルは最初から科学的な「工業生産物」としてプロセスを構築し、複雑なCPUの製造において大成功を収めました。

インテルは設計から製造までを自社で一貫して行う「垂直統合型」のビジネスモデルを採用しています。

しかし、ここで面白い歴史の転換点が訪れます。現在、世界の製造を牛耳る台湾TSMCの創業者であるモリス・チャン氏は、実は元々インテルの副社長を務めていた人物なのです。

彼はインテルで培った工業生産物としての製造ノウハウを持ち出し、製造のみに特化する「ファウンドリ」という新しいビジネスモデルを立ち上げました。

泉田氏は、TSMCが単なる下請け工場ではなく、圧倒的な付加価値を持っている理由を次のように分析します。

「TSMCの付加価値って『ライブラリー』と言われていて、いろんなものに対応するために自分たちのものづくり引き出しがあって、『そう来たらこうね』みたいな感じで対応できるんですよ」

世界中の企業から持ち込まれる様々な設計図に対し、過去の膨大な製造データ（ライブラリー）を組み合わせて、確実に「形」にしてあげる。この製造における圧倒的な対応力こそが、TSMCが世界を牽引する理由なのです。

4.2 圧倒的シェアを持つアドバンテストの強靭な事業構造

このように、半導体業界はアメリカ企業が「設計」をリードし、TSMCやサムスンといったアジアの巨人が「製造」を担うというグローバルな分業体制が確立されています。

日本はかつて製造の主役でしたが、現在はその座を譲っています（次世代半導体製造を目指すラピダスなどの新たな挑戦は始まっていますが、道のりは険しいと泉田氏は指摘します）。

しかし、その巨大な製造エコシステムの「最後の砦」とも言える検査工程において、アドバンテストはSoCテスター市場で66%（CY2025実績、会社説明会資料）という圧倒的なグローバルシェアを握っています。

世界のトップ企業が熾烈な開発競争を繰り広げ、より複雑で高性能なチップを生み出せば生み出すほど、それを正確にテストするアドバンテストの装置が不可欠になります。

チップを作らない「裏方」でありながら、半導体市場全体の成長を確実に取り込むことができる。これこそが、アドバンテストが売上1兆円、営業利益約5,000億円という驚異的な業績を叩き出せる最大の理由なのです。

5. まとめ

今回の記事では、泉田良輔氏の解説をもとに、アドバンテストの事業構造と、同社が半導体業界で確固たる地位を築いている理由について深掘りしました。

単なる財務データの分析にとどまらず、「焼き物」や「稲作」といった独自の文化論から半導体産業の強さを紐解く泉田氏の解説は、複雑な業界構造を理解する上で非常に新鮮な視点を提供してくれます。

アドバンテストは、私たちが普段目にする製品のブランドではありませんが、世界のデジタル社会を根底で支える、日本が誇る最強の「裏方」企業と言えるでしょう。

動画内では、この他にもアドバンテストの今後のシェア拡大の可能性や、競合企業（米テラダイン）との関係性など、より実践的な投資の視点についても詳しく語られています。

プロの機関投資家がどのような視点で企業を分析しているのか、さらに深く知りたい方は、ぜひ「イズミダイズム」の動画本編をご覧ください。

## 参考資料

• アドバンテスト「2026年3月期 通期決算短信」
• アドバンテスト「2026年3月期 通期決算説明会資料」
• アドバンテスト「第83期 有価証券報告書」
• 経済産業省「半導体・デジタル産業戦略の今後の方向性」
• Youtubeチャンネル「イズミダイズム」