10年で株価急騰！日立製作所に何が起きた？元機関投資家が読み解く大躍進のウラ側投資家は次にどのようなポイントに注目すべきなのか

2. 【日立製作所】決算から読み解く好業績の理由とエナジー事業の躍進

事業の「選択と集中」を行った日立製作所は、現在どのような業績を上げているのでしょうか。

泉田氏は直近の決算データ（2026年3月期第3四半期累計）を基に、その好調ぶりを読み解きます。

決算データを見ると、日立製作所の売上収益は7兆5018億円（前年同期比7.0%増）、本業の儲けを示す調整後営業利益は8257億円（同26.1%増）、そして最終的な利益である親会社株主帰属利益は6386億円（同48.2%増）と、非常に力強い成長を見せています。

日立製作所の株価推移2/3

出所：日立製作所の決算書をもとにイズミダイズム作成

通期の見通しでも、売上収益は10兆5000億円に達する見込みです。

巨大企業でありながら利益が1.5倍近くに伸びている状況に驚きの声が上がると、泉田氏は事業セグメント別の利益構成に注目するよう促しました。

日立製作所には大きく分けて「DSS（デジタル）」「エナジー（電力・エネルギー）」「モビリティ（交通）」「CI（産業機器など）」の4つの事業セグメントがあります。

売上規模だけで見るとCI事業が最も大きいのですが、利益（Adj. EBITA：キャッシュフローに近い利益指標）の伸びを牽引しているのは、圧倒的に「エナジー」事業です。

エナジー事業の通期売上見通し3兆1700億円のうち、実に2兆9000億円以上を占めるのが、2020年にABB社から買収した「パワーグリッド（送変電網）」事業です。

つまり、日立製作所の現在の快進撃は、このパワーグリッド事業の成長に支えられているのです。

では、なぜ今、送変電網の事業がこれほどまでに伸びているのでしょうか。

「日本全国にすでに送電線は張り巡らされているのに、新しい需要があるのか」という疑問に対し、泉田氏は「日本だけで考えるのはいまいち」と指摘し、グローバルな視点での構造的な変化を解説します。

現在、世界中でAIの開発やデータセンターの建設が急拡大しており、莫大な電力が消費されています。

また、再生可能エネルギーの導入が進む中で、新しい発電所を送電網に接続するためのインフラ整備や、老朽化した設備のアップデート需要が世界規模で急増しているのです。

「グローバルで効率的な送変電、電力の考え方っていうのはもともとあったんで、その考えに基づいてたっていうところはあると思うんですけども、こんなに電気を一部の産業が使うとか、そこでのエネルギー効率が求められるとかっていうのは、ちょっと事前には想定できなかったかなと思います」

泉田氏は、日立製作所が2020年の段階でこの事業に目をつけた着眼点を高く評価しつつも、現在のAIブームによる異常なほどの電力需要は「相当ラッキーなところもある」と分析しています。