10年で株価急騰！日立製作所に何が起きた？元機関投資家が読み解く大躍進のウラ側 投資家は次にどのようなポイントに注目すべきなのか

2. 【日立製作所】決算から読み解く好業績の理由とエナジー事業の躍進

事業の「選択と集中」を行った日立製作所は、現在どのような業績を上げているのでしょうか。

泉田氏は直近の決算データ（2026年3月期 第3四半期累計）を基に、その好調ぶりを読み解きます。

2.1 パワーグリッド事業が利益成長を牽引

決算データを見ると、日立製作所の売上収益は7兆5018億円（前年同期比7.0%増）、本業の儲けを示す調整後営業利益は8257億円（同26.1%増）、そして最終的な利益である親会社株主帰属利益は6386億円（同48.2%増）と、非常に力強い成長を見せています。

通期の見通しでも、売上収益は10兆5000億円に達する見込みです。

巨大企業でありながら利益が1.5倍近くに伸びている状況に驚きの声が上がると、泉田氏は事業セグメント別の利益構成に注目するよう促しました。

日立製作所には大きく分けて「DSS（デジタル）」「エナジー（電力・エネルギー）」「モビリティ（交通）」「CI（産業機器など）」の4つの事業セグメントがあります。

売上規模だけで見るとCI事業が最も大きいのですが、利益（Adj. EBITA：キャッシュフローに近い利益指標）の伸びを牽引しているのは、圧倒的に「エナジー」事業です。

エナジー事業の通期売上見通し3兆1700億円のうち、実に2兆9000億円以上を占めるのが、2020年にABB社から買収した「パワーグリッド（送変電網）」事業です。

つまり、日立製作所の現在の快進撃は、このパワーグリッド事業の成長に支えられているのです。

【動画で解説】10年間で株価が急騰！日立製作所に何が起きたのか？

2.2 グローバルな電力需要が追い風に

では、なぜ今、送変電網の事業がこれほどまでに伸びているのでしょうか。

「日本全国にすでに送電線は張り巡らされているのに、新しい需要があるのか」という疑問に対し、泉田氏は「日本だけで考えるのはいまいち」と指摘し、グローバルな視点での構造的な変化を解説します。

現在、世界中でAIの開発やデータセンターの建設が急拡大しており、莫大な電力が消費されています。

また、再生可能エネルギーの導入が進む中で、新しい発電所を送電網に接続するためのインフラ整備や、老朽化した設備のアップデート需要が世界規模で急増しているのです。

「グローバルで効率的な送変電、電力の考え方っていうのはもともとあったんで、その考えに基づいてたっていうところはあると思うんですけども、こんなに電気を一部の産業が使うとか、そこでのエネルギー効率が求められるとかっていうのは、ちょっと事前には想定できなかったかなと思います」

泉田氏は、日立製作所が2020年の段階でこの事業に目をつけた着眼点を高く評価しつつも、現在のAIブームによる異常なほどの電力需要は「相当ラッキーなところもある」と分析しています。