日々新しい企業が上場する株式市場。自分がよく知らないビジネスモデルの企業に出会ったとき、プロの投資家はどのように分析を進めるのでしょうか？
本記事では、資産運用会社でIPOを担当していた泉田氏が、VTuber大手「ANYCOLOR」の決算資料を題材に、企業分析の実践的な手順を分かりやすく解説します。
一見すると最先端のデジタルエンタメ企業に見える同社ですが、売上構成を紐解くと、実は利益率37%を誇る超高収益な「小売業」としての正体が浮かび上がります。
驚異のROE60%を叩き出す仕組みと、その裏に潜む「在庫リスク」、そして成長予測が容易ゆえに生じる株主還元と事業投資のジレンマまで、機関投資家ならではの鋭い視点でビジネスの深層に迫ります。
この記事のポイント
- ANYCOLORの売上の約7割はグッズ販売（コマース）であり、実態は「小売業」に近い
- 利益率37%の高収益モデルだが、グッズの売れ残りによる「在庫リスク」を抱えている
- ROE60%超の超高収益事業ゆえに、投資家はさらなる事業投資を求めている
- 将来の成長が「予測可能」になると、株式投資としての魅力が薄れるジレンマがある
1. 知らない企業を分析するプロの手順とは？
日々新しい企業が上場する株式市場において、投資家は自分がよく知らないビジネスモデルを持つ企業に出会うことが少なくありません。
今回の動画で「初めて見る企業をどのように分析していくのか」という疑問が投げかけられると、泉田氏は自身の経験を交えて語り始めました。
泉田氏は資産運用会社でIPO（新規公開株）を担当していた経験があり、ランダムに登場する様々な業種の企業を即座に分析し、投資に値するかを判断する業務を行っていました。
そんなプロが新しい企業を分析する際、最初に確認するのは「一体何の事業で稼いでいるのか」という最も基本的な部分です。
企業の決算説明会資料には、事業をいくつかの部門（セグメント）に分けた売上高が記載されています。泉田氏は、ANYCOLORの資料を見ながら、同社のビジネスの全体像を紐解いていきます。
著者
金融・経済YouTubeチャンネル「イズミダイズム」
「イズミダイズム」は、株式会社モニクルリサーチが運営する金融・経済YouTubeチャンネルです。フィデリティ投信や日本生命でポートフォリオマネージャーや証券アナリストとしての勤務経験のある元機関投資家の泉田良輔が、プロの視点で金融や経済に関する様々なニュースの解説や、資産形成に役立つトピックをお届けします。新NISAの開始やインフレを背景に、個人の資産運用への関心が高まる中、機関投資家と個人投資家の「視点の違い」や、経済ニュースの裏側にある「構造」をロジカルに解説します。（最新更新日：2026年1月30日）
監修者
株式会社モニクルリサーチ
代表取締役/日本証券アナリスト協会認定アナリスト(CMA)
株式会社モニクルリサーチ代表取締役。その他に株式会社モニクル取締役COO、株式会社モニクルフィナンシャル取締役COOも務める。LIMO&ファイナンス編集長。東京科学大学大学院非常勤講師。日本証券アナリスト協会認定アナリスト（CMA）。慶應義塾大学大学院システムデザイン・マネジメント研究科修了（同研究科最優秀賞受賞）
1. 経歴
2013年に株式会社ナビゲータープラットフォーム（現：株式会社モニクルリサーチ）を原田慎司（現同社取締役）らとともに共同創業。2013年に個人投資家向け金融経済メディア「Longine（ロンジン）」を立ち上げ、編集長に就任。Longineの立ち上げの経緯はBloombergにおいて「体力勝負アナリスト辞めます、元外資マン個人に長期投資指南」として掲載され大きな反響を呼ぶ。投資情報のサブスクモデルを確立する。その後、株初心者向けネットメディア「株1」、2015年にはくらしとお金の経済メディア「LIMO」の前身となる「投信1」を立ち上げる。2026年6月に専門家と実務家が情報発信をする金融経済ニュースサイト「LIMO&ファイナンス」を立ち上げ編集長に就任。
それ以前は、日本生命・国際投資部で外国株式ファンドマネージャー、フィデリティ投信・調査部や運用部にて10年に渡ってインターネット、電機（半導体・民生・産業エレクトロニクス）、機械（ロボットやセンサー企業中心）といったテクノロジーセクターの証券アナリストや中小型株ファンドのアシスタント・ポートフォリオ・マネージャー（最年少で就任）として従事。
2. 専門・研究領域
慶応義塾大学商学部卒業。国際金融及びコーポレート・ガバナンスを専攻。アジア通貨危機、昭和金融恐慌などの金融パニックのメカニズムを金融政策や金融機関への規制の観点から研究。それらの内容は「昭和金融恐慌からの教訓 平成恐慌になにをどう生かすべきか」（三田商学研究学生論文集）として発表。
3. 著書
・『機関投資家だけが知っている「予想」のいらない株式投資』（ダイヤモンド社）
・『テクノロジーがすべてを塗り変える産業地図』（クロスメディア・パブリッシング）
・『銀行はこれからどうなるのか』（クロスメディア・パブリッシング）
・『Google vs トヨタ 「自動運転車」は始まりにすぎない』（KADOKAWA）
・『日本の電機産業 何が勝敗を分けるのか』(日本経済新聞出版社)
4. 寄稿や講演他
「日経BizGate」での連載「泉田良輔の新・産業鳥瞰図」や「現代ビジネス」、「東洋経済オンライン」、「プレジデント」などへの寄稿や対談も多数。対談記事例としては「【未来予想】ブロックチェーン革命が、「半沢直樹」の世界に終わりを告げる」や「【未来予想】アマゾンとビットコインが、次世代の「銀行」になる理由」（いずれもNewsPicks）、「米独に遅れる日本の自動運転、自動車も電機の二の舞に？」(週刊ダイヤモンド)。海外ジャーナリストからインタビューされることも多く、Financial TimesやThe Economist、Bloombergにおいて自動車や金融業界についての国内外産業動向コメントも発信している。
講演会や動画での情報発信も盛んに行っており、NewsPicksのTHE UPDATE、日経ビジネススクール、慶應丸の内キャンパス、慶應義塾SDM、アカデミーヒルズなどでも講義を行う。またNewsPicksのNewSchoolではプロジェクトリーダーとして「本当に初心者のための資産運用」を開催。
最終更新日：2026年6月26日
