三菱商事、2027年3月期1Qは当期利益+47%。投資キャッシュフローの拡大と急落から戻した株価が問うもの 営業キャッシュフローを投資へ振り向ける構図が鮮明になり、資本配分の重心が移りつつある

14日の東京株式市場で日経平均株価は前週末比518円35銭（0.81％）安の6万3,492円99銭で続落した。米オープンAIが年内の新規株式公開（IPO）を見送ると報じられたことや、人工知能（AI）の開発ペースが減速するとの懸念、米原油先物相場の高止まりを背景に、半導体・AI関連株7銘柄はそろって下落した。下落率が最も大きかったのはキオクシアホールディングスの▲6.37％で、SUMCOやフジクラも大きく値を下げた。

決算が赤字だった会社の株価が黒字の会社より高く値付けされることは珍しくない。市場が見るのは過ぎた期ではなく、これから先の利益だからだ。化粧品を主力とする資生堂（4911）は2025年12月期に営業赤字を計上したが、2026年12月期上期の営業利益は419億円まで戻した。それでも株価は直近1カ月で水準を切り下げている。この二つはどう繋がるのか。 ※本記事中の株価は、過去の株式分割の影響を調整した値を使用しています。

就職や転職の場面で名前を見かける会社は、事業の規模がそのまま利益の規模だと受け止められやすい。だがリクルートホールディングス（6098）の決算を5期並べると、その見方は少し危うい。売上収益の伸びは緩やかなのに、営業利益だけが速く伸びている。そして株価は、この1カ月で水準を切り下げた。 ※本記事中の株価は、過去の株式分割の影響を調整した値を使用しています。