スマートフォンやAIサーバーに不可欠な先端素材を提供するJX金属。最近上場を果たし、株価も好調に推移している同社ですが、その利益の大半は先端技術ではなく「銅」の販売によって生み出されています。
一体なぜ、世界トップクラスの技術力を持ちながら、利益構造は依然として市況に左右される形になっているのでしょうか。
そして、同社が急ピッチで進める事業構造の転換にはどのような狙いがあるのか。この理由について、元機関投資家の泉田良輔氏が事業構造と財務体質を分析し、業績好調の本当の理由を解説します。
この記事のポイント
- JX金属は大幅な増収増益を達成しているが、利益の過半数は「銅」の販売に依存している
- 半導体用ターゲット材や圧延銅箔など、先端素材で圧倒的な世界トップシェアを誇る
- 銅鉱山の権益を売却し、その資金を高付加価値な素材事業の設備投資へ振り向けている
- 市況に左右されるビジネスから自社の技術力で稼ぐビジネスへ転換し、企業価値向上を狙っている
1. JX金属とは？上場来好調な株価と大幅増収増益の決算
最近上場したばかりで株価も好調に推移しているJX金属の決算状況について、泉田氏は「2026年3月期の通期決算」の実績から紐解き始めました。
泉田氏がまず注目したのは、その力強い業績の伸びです。2026年3月期の実績は、売上が8,846億円（対前年比23.7%増）、親会社所有者に帰属する当期純利益が1,046億円（同53.3%増）という非常に優れた結果となりました。
「当期純利益でいくと1,046億円で、対前年比53%増で大幅な増収増益決算ですね。もうこれだけで十分立派な決算です」
このように泉田氏も高く評価する一方で、同時に発表された来期（2027年3月期）の業績予想については、少し見方が変わってくると指摘します。
来期の予想は、売上が9,300億円（同5.1%増）、営業利益が1,900億円（同8.6%増）、親会社所有者に帰属する当期純利益が1,140億円（同8.9%増）となっています。
確かに増収増益ではあるものの、前期の「利益50%増」という爆発的な成長と比較すると、成長のスピードが少し落ち着いていることがわかります。
株式市場では、成長株の増益幅が縮小することは投資家から警戒される要因の一つとなります。泉田氏は、こうした業績の伸びの鈍化が、足元の株価の動きにも影響を与えている可能性があると分析しています。
著者
金融・経済YouTubeチャンネル「イズミダイズム」
「イズミダイズム」は、株式会社モニクルリサーチが運営する金融・経済YouTubeチャンネルです。フィデリティ投信や日本生命でポートフォリオマネージャーや証券アナリストとしての勤務経験のある元機関投資家の泉田良輔が、プロの視点で金融や経済に関する様々なニュースの解説や、資産形成に役立つトピックをお届けします。新NISAの開始やインフレを背景に、個人の資産運用への関心が高まる中、機関投資家と個人投資家の「視点の違い」や、経済ニュースの裏側にある「構造」をロジカルに解説します。（最新更新日：2026年1月30日）
監修者
株式会社モニクルリサーチ
代表取締役/日本証券アナリスト協会認定アナリスト(CMA)
株式会社モニクルリサーチ代表取締役。その他に株式会社モニクル取締役COO、株式会社モニクルフィナンシャル取締役COOも務める。LIMO&ファイナンス編集長。東京科学大学大学院非常勤講師。日本証券アナリスト協会認定アナリスト（CMA）。慶應義塾大学大学院システムデザイン・マネジメント研究科修了（同研究科最優秀賞受賞）
1. 経歴
2013年に株式会社ナビゲータープラットフォーム（現：株式会社モニクルリサーチ）を原田慎司（現同社取締役）らとともに共同創業。2013年に個人投資家向け金融経済メディア「Longine（ロンジン）」を立ち上げ、編集長に就任。Longineの立ち上げの経緯はBloombergにおいて「体力勝負アナリスト辞めます、元外資マン個人に長期投資指南」として掲載され大きな反響を呼ぶ。投資情報のサブスクモデルを確立する。その後、株初心者向けネットメディア「株1」、2015年にはくらしとお金の経済メディア「LIMO」の前身となる「投信1」を立ち上げる。2026年6月に専門家と実務家が情報発信をする金融経済ニュースサイト「LIMO&ファイナンス」を立ち上げ編集長に就任。
それ以前は、日本生命・国際投資部で外国株式ファンドマネージャー、フィデリティ投信・調査部や運用部にて10年に渡ってインターネット、電機（半導体・民生・産業エレクトロニクス）、機械（ロボットやセンサー企業中心）といったテクノロジーセクターの証券アナリストや中小型株ファンドのアシスタント・ポートフォリオ・マネージャー（最年少で就任）として従事。
2. 専門・研究領域
慶応義塾大学商学部卒業。国際金融及びコーポレート・ガバナンスを専攻。アジア通貨危機、昭和金融恐慌などの金融パニックのメカニズムを金融政策や金融機関への規制の観点から研究。それらの内容は「昭和金融恐慌からの教訓 平成恐慌になにをどう生かすべきか」（三田商学研究学生論文集）として発表。
3. 著書
・『機関投資家だけが知っている「予想」のいらない株式投資』（ダイヤモンド社）
・『テクノロジーがすべてを塗り変える産業地図』（クロスメディア・パブリッシング）
・『銀行はこれからどうなるのか』（クロスメディア・パブリッシング）
・『Google vs トヨタ 「自動運転車」は始まりにすぎない』（KADOKAWA）
・『日本の電機産業 何が勝敗を分けるのか』(日本経済新聞出版社)
4. 寄稿や講演他
「日経BizGate」での連載「泉田良輔の新・産業鳥瞰図」や「現代ビジネス」、「東洋経済オンライン」、「プレジデント」などへの寄稿や対談も多数。対談記事例としては「【未来予想】ブロックチェーン革命が、「半沢直樹」の世界に終わりを告げる」や「【未来予想】アマゾンとビットコインが、次世代の「銀行」になる理由」（いずれもNewsPicks）、「米独に遅れる日本の自動運転、自動車も電機の二の舞に？」(週刊ダイヤモンド)。海外ジャーナリストからインタビューされることも多く、Financial TimesやThe Economist、Bloombergにおいて自動車や金融業界についての国内外産業動向コメントも発信している。
講演会や動画での情報発信も盛んに行っており、NewsPicksのTHE UPDATE、日経ビジネススクール、慶應丸の内キャンパス、慶應義塾SDM、アカデミーヒルズなどでも講義を行う。またNewsPicksのNewSchoolではプロジェクトリーダーとして「本当に初心者のための資産運用」を開催。
最終更新日：2026年6月26日
