就職活動や転職、住宅探しから結婚式場選びまで、私たちの生活のあらゆる場面で目にする「リクルート」のサービス。しかし、いざ企業として分析しようとすると、事業が多岐にわたりすぎて「一体何で稼いでいる会社なのか分からない」と戸惑う投資初心者も多いのではないでしょうか。

YouTubeチャンネル「イズミダイズム」では、元機関投資家の泉田良輔氏が、巨大企業リクルートホールディングス（以下、リクルート）の決算資料を読み解き、プロの投資家がどこに注目して企業を評価しているのかを分かりやすく解説しています。

本記事では、「巨大企業リクルート、どこを見れば分かるのか？」というテーマで語られた動画の内容をもとに、リクルートの本当の稼ぎ頭や成長ドライバー、そして市場が懸念するリスク要因について詳しくご紹介します。

ココがポイント
  • リクルートの最新決算は、売上微増に対して利益が大幅に伸びる「好決算」である
  • 売上が最も大きいのは「人材派遣」だが、利益の圧倒的柱は「HRテクノロジー」である
  • HRテクノロジー事業の主戦場は日本ではなく北米であり、そこが成長を牽引している
  • 業績好調で期待値が上がる一方、AIなどテクノロジーの進化による事業環境の変化がリスクとして意識されている

1.  売上は微増でも利益は大幅増！リクルートの最新決算を読み解く

 

売上は微増でも利益は大幅増！リクルートの最新業績1/3

売上は微増でも利益は大幅増！リクルートの最新業績

出所：リクルートホールディングス 2026年3月期第3四半期決算短信を基にイズミダイズム作成

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企業を分析する際、まず確認すべきは直近の業績です。動画では、2026年3月期第3四半期の決算短信をもとに、リクルートの足元の状況が解説されました。

決算資料によると、リクルートの第3四半期累計の売上収益（一般的な売上高に相当）は2兆7367億円で、前年同期比でプラス1.5%の微増にとどまりました。

金額の規模は2兆円超と非常に巨大ですが、成長率という点では少し物足りなさを感じる数字かもしれません。

しかし、注目すべきは利益の伸びです。本業の儲けを示す営業利益は4956億円となり、前年同期比でプラス21.1%と大幅な増益を記録しています。

さらに、株主にとって最も重要となる最終的な利益（親会社の所有者に帰属する四半期利益）も3949億円で、前年比プラス15.6%としっかり伸びています。

インタビュワーから「これだけで見ると好決算ですよね」と問われると、泉田氏はこの数字を次のように評価しました。

「ちょっと売上のところが寂しいなと思うけど、ちゃんと利益伸びてるんで立派な決算だと思います。」

売上の伸びが小幅であっても、利益を2桁パーセントで成長させている点は、企業の「稼ぐ力（収益性）」が高まっている証拠であり、機関投資家から見ても高く評価できるポイントだと泉田氏は分析しています。