2. オルカンとS&P500、パフォーマンスに差がつく理由はその「中身」にあった
「全世界株式」と「米国株式」という名前から、全く異なる投資先をイメージするかもしれません。しかし、実は両ファンドの「中身」は非常に似ています。
では、なぜ運用実績に差が生まれるのでしょうか。その鍵は、構成銘柄の「比率」と「投資対象地域の広さ」に隠されています。
2.1 構成上位銘柄はほぼ同じ？両ファンドに共通する「成長エンジン」
最初に注目したいのが、両ファンドの組入上位銘柄です。
組入上位10銘柄（オルカン・S&P500）4/4
出所：三菱UFJアセットマネジメント「ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ 全世界株式（オール・カントリー）」、三菱UFJアセットマネジメント「ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ 米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）」をもとにLIMO編集部作成
2026年1月30日時点で、両ファンドともに組入上位5銘柄は以下の通り共通しています。
1位：NVIDIA
2位：Apple
3位：Microsoft
4位：AMAZON.COM INC
5位：ALPHABET INC-CL A
このように、世界経済をリードする巨大IT企業群、いわゆる「ビッグテック」が両ファンドの中核を担っています。つまり、どちらのファンドに投資しても、世界トップクラスの企業の成長から恩恵を受けられる点は共通しているといえるでしょう。
2.2 パフォーマンスを左右する「構成比率」の違いとは
共通の銘柄を組み入れているにもかかわらずリターンに差が生じる最大の要因は、それぞれの銘柄が占める「比率」にあります。
S&P500：米国優良企業への集中投資
S&P500は米国の主要企業約500社のみで構成されているため、NVIDIAやAppleといった上位企業の組入比率が非常に高くなります。米国のハイテク株が好調な局面（例えば過去5年間）では、この米国株への「集中度」が、高いリターンを生み出す原動力となりました。
オルカン：米国を中核としたグローバル分散投資
一方、オルカンも構成の約6割は米国株ですが、残りの約4割には日本や欧州、新興国などが含まれています。そのため、NVIDIAのようなトップ銘柄の比率はS&P500と比較して低く抑えられることになります。
2.3 分散投資の効果：「米国以外」の国々がパフォーマンスの鍵を握る場面も
直近1年間のリターンでオルカンがS&P500を上回ったのは、この「米国以外の約4割」の分散効果が発揮された結果といえます。
例えば、米国のハイテク銘柄の成長が鈍化する一方で、日本株や欧州株が相対的に好調な局面では、米国株に集中投資しているS&P500よりも、広く分散投資を行っているオルカンの方が優れたパフォーマンスを示すことがあります。
つまり、「今後最も成長するのは米国だ」と考えるならS&P500、米国を成長の中心と捉えつつも「他の国や地域が成長した際の恩恵も取りこぼしたくない」と考えるならオルカン、という見方ができるでしょう。
3. まとめ：長期的な視点で自分に合った選択を
最終的にオルカンとS&P500のどちらがより良い選択だったのかは、20年、30年といった長期的な視点でなければ判断できません。
重要なのは、短期的な市場の変動に惑わされることなく、長期的な視点で資産の成長を見守る姿勢です。
【投資に関するご注意】 本記事は、特定の金融商品の勧誘や売買の推奨を目的としたものではありません。投資には元本を割り込むリスクがあります。投資に関する最終的な判断は、必ずご自身の責任において行われるようお願いいたします。
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