2. 利益60%増の裏側にある「OpenAI」の影響
なぜ純利益だけが突出して伸びたのでしょうか。泉田氏の解説によれば、ここにはマイクロソフトが投資している「OpenAI」の影響が色濃く出ています。
今回の決算には、OpenAIの資本再構成（リキャピタリゼーション）に伴う評価益として、約100億ドル（約1.5兆円）が含まれているのです。
これは、本業で現金を稼いだわけではなく、投資先の価値が上がったことによる会計上の利益（評価益）です。
泉田氏は「これは今回たまたま発生した一時的な利益（下駄を履いている状態）」と説明します。
この特殊要因を除いた実力値（Non-GAAPベース）で計算し直すと、純利益の成長率は23%となります。
とはいえ、特殊要因を除いても20%以上の利益成長を続けているわけですから、業績自体に問題があるようには見えません。では、なぜ市場は売り反応を示したのでしょうか？
マイクロソフトの決算資料を解説する泉田氏2/4
出所：各資料をもとにイズミダイズム作成
