YouTubeチャンネル『イズミダイズム』にて、元機関投資家で証券アナリストの泉田良輔氏が、任天堂の最新決算（2026年3月期 第3四半期）について解説しました。
次世代機「Nintendo Switch 2」の発売により売上が約2倍へと驚異的な成長を遂げたにもかかわらず、株価が下落している背景には何があるのでしょうか。
本記事では、泉田氏が動画内で展開した任天堂のビジネスモデルの独自性や、決算書から読み取れる「株価下落の理由」、そして今後の展望について紹介します。
1. 実は「工場」を持たない？ 京都の文化から読み解くビジネスモデル
泉田氏はまず、任天堂という企業の裏側について興味深いエピソードを紹介しています。
「単純なゲーム会社だと思われがちだが、実は製造自体は台湾の鴻海（ホンハイ）などに委託しており、自社でゲーム機の工場を持たない『ファブレス』企業である」と泉田氏は語ります。
しかし、唯一自社で工場を持っているものがあり、それが任天堂の祖業である「花札」なのだそうです。
花札は遊びに使う性質上、裏面や品質が均一でなければならず、特に「糊付け」の技術が重要であるため、そこだけは自社で品質保証を行っているというエピソードが披露されました。
さらに泉田氏は、任天堂の「プラットフォームビジネス」（自社でハードウェアという「場」を作り、そこに様々なソフトメーカーが参画する仕組み）は、京都の「お茶屋文化」に通じると指摘します。
お茶屋は場所だけを提供し、仕出し料理や芸妓さんは外部から手配してもてなすという文化があり、これが任天堂のプラットフォーマーとしての素地になっているのではないか、という独自の視点を示しました。
