サンリオは業績も絶好調、なのに株価が下がったことも！なぜ？元機関投資家が読み解く「期待値の壁」

5. 株価下落でもなおサンリオに期待できる2つの理由

では、サンリオの株価は今後回復しないのでしょうか。泉田氏はその見方を否定し、今後の復活に向けたいくつかのポジティブな要素を挙げています。

泉田氏は、ディズニーランドの成功事例を引き合いに出し、「リアルなテーマパークでの体験こそが、ファンの熱量を高め、世代を超えてブランドへの愛着を育む最も強力な手段（エンゲージメント）だ」と述べています。

テーマパークへの投資は短期的には非効率に見えるかもしれませんが、長期的視点ではファンのエンゲージメントを深め、ブランド価値を向上させるための重要な戦略であると評価しています。

実際に、サンリオのテーマパークにおける客単価は上昇傾向にあり、サンリオピューロランドでは約9000円、ハーモニーランドでは約6500円と、過去最高水準を記録しています。これは、若年層だけでなく、購買力のある大人世代も惹きつけている証拠だと泉田氏は分析します。

サンリオの客単価は過去最高を達成4/6

出所：各種データをもとにイズミダイズム作成

サンリオのもう一つの強みは、「ハローキティ」への依存から脱却し、キャラクターポートフォリオの多角化に成功している点です。

例えばアメリカ市場では、ハローキティへの依存度を意図的に下げてリスクを分散しつつ、クロミやシナモロールといった他のキャラクターの育成に力を入れています。

泉田氏は、50周年を迎える「リトルツインスターズ（キキララ）」を例に挙げ、「子供時代に親しんだキャラクターが今も活躍し、周年イベントで盛り上がる。これにより、親子二世代、三世代にわたるファン層を築く仕組みが構築されている」と、キャラクター別・地域別の戦略を高く評価しました。

サンリオの決算短信を解説する泉田氏5/6

出所：各種データをもとにイズミダイズム作成

株式投資の本質について、泉田氏は「株価にとって最も重要な要素は『変化』だ」と強調します。

市場の期待と企業の実績がせめぎ合う中で、実績が期待を上回る瞬間に、株価は再び上昇へと向かいます。

今回、2026年2月12日にサンリオから公表された「株式分割の実施」と「株主優待制度の変更」などにより、熱視線を送る個人投資家も多いでしょう。

決算資料からもテーマパークへの投資やグローバル戦略が成果として表れ、再び投資家の期待を超える成長を示せるかどうかが、今後の株価回復の鍵を握っているといえます。

泉田氏の解説は、「業績が良いから買う」という単純な判断ではなく、市場の期待値や企業の長期戦略といった多角的な視点で決算を分析する重要性を、投資初心者にも示唆しています。