株価押し上げ効果は景気に効かず

金融緩和で金利が下がれば、株価を押し上げる力として働きます。ゼロ金利下の量的緩和等は、理屈上は株価を押し上げる力が小さいのですが、実際には株高の要因と言えるでしょう。

株価は美人投票の世界であり、投資家たちが金融緩和は株高要因だと考えているので、金融が緩和されると投資家たちが株の買い注文を出し、それによって実際に株価が上がるからです。

もっとも、株価上昇が景気を回復させる効果は、それほど大きくなさそうです。日本の庶民は、そもそも株をあまり持っていないですし、株価が上がって儲かったとしても、老後不安から消費に回さずに貯金してしまう人が多いでしょうから。

株を持っているのは主に金持ちでしょうが、金持ちは「株価が上がって儲かったから贅沢をしよう」などとは考えず、もっと儲けようと考えるかも知れませんから。