【個人向け国債】9月24日から政策金利が1.25％に引き上げ。変動10年「年1.95％」の利率は政策金利で決まるのか？

日本銀行は2026年9月18日の金融政策決定会合で、政策金利を1.25％程度に引き上げることを決めました。新しい金融市場調節方針は、9月24日から適用されています。

政策金利が上がると、個人向け国債の利率も同じように上がるのかが気になるところです。ただ、財務省が示している個人向け国債の利率の算式には、政策金利そのものは入っていません。

この記事では、日本銀行の決定の中身と、個人向け国債の利率が何をもとに決まっているのかを確認します。

1. 日本銀行は9月18日に政策金利を1.25％程度へ引き上げ、9月24日から適用した

まず、日本銀行が9月18日に公表した「金融市場調節方針の変更について」の内容を見ていきます。政策金利の引き上げは、2026年に入って2回目です。

日本銀行は、次回の金融政策決定会合までの金融市場調節方針として、無担保コールレート（オーバーナイト物）を1.25％程度で推移するよう促すことを決めました。それまでは1.0％程度でした。

採決は賛成7、反対2でした。反対した浅田委員と佐藤委員は、いずれも今回の引き上げに反対しました。

2026年の金融政策決定会合を並べると、6月16日に0.75％程度から1.0％程度へ引き上げ、9月18日にさらに1.25％程度へ引き上げています。そのほかの4回は据え置きでした。

2026年は6月と9月の2回、政策金利が引き上げられました1/2

図に入れた内容を、あらためて書き出します。

政策金利の変更にあわせて、補完当座預金制度の適用利率は1.25％、基準貸付利率は1.5％に変わりました。いずれも9月24日からの適用です。

日本銀行は、今後も経済・物価・金融情勢に応じて政策金利を引き上げ、金融緩和の度合いを調整していくことになるとの考えを示しています。

個人向け国債の利率は、財務省が定めた算式で決まります。その算式に使われる基準金利が、何をもとにしているかを確認します。

変動10年の基準金利は、利子計算期間の開始日の前月までの最後に行われた、10年固定利付国債の入札における平均落札価格をもとに計算される利回りです。初回の利子については、募集期間開始日までの最後の入札が使われます。

一方、日本銀行が誘導する無担保コールレート（オーバーナイト物）は、コール市場で金融機関が無担保で資金を貸し借りし、翌営業日に返済する取引の金利です。10年国債の入札で決まる利回りとは、期間も決まり方も違います。

固定5年と固定3年の基準金利は、募集期間開始日の2営業日前に、市場実勢利回りをもとに計算した期間5年または3年の固定利付国債の想定利回りです。

いずれのタイプも、算式に政策金利を直接使う形にはなっていません。政策金利が変わった日に、個人向け国債の利率が同じ幅で動く仕組みではないということです。

基準金利がどのように利率になるのかを、いま募集している2026年9月募集分の数字で確かめます。

2026年9月募集分の利率（税引前）は、固定5年が年2.24％、固定3年が年1.96％、変動10年が年1.95％です。変動10年は基準金利2.96％に0.66を掛けて、年1.95％になっています。

固定5年は基準金利2.29％から0.05％を差し引き、固定3年は基準金利1.99％から0.03％を差し引いて決まります。

3つのタイプで、利率の決まり方がそれぞれ違います2/2

図に入れた内容を、あらためて書き出します。

2026年9月募集分の募集期間は9月3日から9月30日までで、発行日は10月15日です。最低1万円から1万円単位で購入できます。

9月募集分の基準金利は、政策金利の引き上げが決まった9月18日より前に計算されたものです。利率は発行条件としてすでに公表されています。