伊藤園、2027年4月期1Qは営業利益+22%。ROE2.0%まで沈んだ資本効率と1カ月で戻した株価を整理する 減損で沈んだROEと、償却負担の軽減で伸びた1Qの営業利益。資本効率の回復の中身を分解する

お茶の会社は堅実だ。そんなイメージが先に立つ銘柄ではないだろうか。ところが伊藤園（2593）の2026年4月期のROE（自己資本利益率）は2.0%まで落ちている。堅実さの印象と、資本効率の数字は同じ方向を指していない。株価は直近1カ月で水準を上げてきた。その二つを並べて考えてみたい。 ※本記事中の株価は、過去の株式分割の影響を調整した値を使用しています。