スーパーとして親しまれてきた「Olympic」はなぜドン・キホーテに買収された？元機関投資家が紐解く業績悪化の実態

2. Q3短信の衝撃：売上737億円で営業損失16億円へ転落

Olympicの経営状態がどれほど厳しかったのかは、直近の決算数字に如実に表れています。泉田氏は、2026年2月期の第3四半期累計（9ヶ月間）の決算短信に注目し、その衝撃的な内容を読み解きました。

まず、売上高にあたる「営業収益」は737.72億円で、前年同期比マイナス0.1%とほぼ横ばいを維持していました。これだけを見ると、売上規模自体は大きく崩れていないように見えます。

しかし、利益面を見ると状況は一変します。

本業の儲けを示す「営業利益」は、前年同期が1,300万円の黒字だったのに対し、当期はなんと16.6億円の巨額の赤字（営業損失）に転落してしまったのです。さらに、最終的な儲けである「純利益」に至っては、25.14億円の赤字へと拡大しています。

泉田氏はこの大幅な赤字転落について、企業として相当厳しい状況に追い込まれていた証左であると指摘します。売上が維持できているのに利益が吹き飛んでいるということは、利益率が極端に悪化するような「無理な商売」をしていたことを意味するからです。

【動画で解説】「Olympic」はなぜドン・キホーテに買収された？

3. 通期業績予想の下方修正：営業赤字は当初の約2.5倍に

この第3四半期の厳しい結果を受けて、Olympicは4月6日に通期の業績予想を大きく下方修正しました。ディール（買収）発表の直前に出されたこの悪材料は、同社が自力での再建が困難になっていたことを物語っています。

修正前の予想では、通期の営業損失は9.8億円と見込まれていました。しかし、修正後にはこれが24.5億円の赤字へと拡大。当初見込みの約2.5倍という大幅な悪化です。さらに、純利益に至っては「未定」とされ、決算の着地すら見通せない異常事態となっていました。

なぜこれほどまでに利益が圧迫されたのでしょうか。泉田氏は、会社側の説明資料を基に、その背景にある「価格政策のミス」を次のように解説します。

「これ簡単に言うと、値下げしちゃったとか、在庫溜まってたのを一斉処分しちゃったとか、そういった価格政策のミスというところで下方修正に至っていますね」

つまり、売上を維持するために過度な値下げに走り、さらに売れ残った商品を投げ売りした結果、利益が全く残らない構造に陥ってしまったということです。