インターネット総合サービス企業の「サイバーエージェント」は長年にわたり成長を続けていますが、株価の動きが非常に激しいことでも知られています。
第1四半期決算は営業利益2.8倍と好調な一方、通期予想は大幅減益となりました。なぜここまで乱高下するのでしょうか。
YouTubeチャンネル「イズミダイズム」において、元機関投資家の泉田良輔氏が「サイバーエージェント」に着目し、解説を繰り広げました。
好調な最新決算の裏に隠された保守的な業績予想の理由や、各事業が抱える構造的な課題について、泉田氏が機関投資家の目線で鋭く分析しています。
ココがポイント
- 第1四半期は営業利益が前年同期比約2.8倍と絶好調だが、通期は大幅減益の保守的な予想となっている
- 会社予想と市場コンセンサスには約1.5倍の乖離があり、その背景には「社長交代」が影響していると推測される
- 主力であるゲーム事業の利益変動が激しいため、株価のボラティリティが高くなりやすい
- 祖業であるインターネット広告事業には、AIの進化によって仕事を奪われる構造的なリスクが潜んでいる
1. なぜサイバーエージェントの株価は乱高下するのか？
まず泉田氏は、2015年から直近までのサイバーエージェントの株価チャートに着目しました。
同社は長期間にわたってTOPIX（東証株価指数）を上回るパフォーマンスを見せてきたものの、上がり下がりが非常に激しい、ギザギザとしたチャートの形状が特徴的です。
なぜこれほどまでに株価が激しく動くのかという疑問に対し、泉田氏は同社の収益構造の核となっている「ゲーム事業」の存在を挙げました。
「ゲーム事業は当たり外れがあるので、儲かるときはすごい儲かるし、そうじゃないときもある。それで業績がぶれて、株価が大きく変動するっていうのがありますね。」
ゲームというエンターテインメントの性質上、メガヒット作が生まれれば莫大な利益をもたらす一方で、ヒットに恵まれない時期には業績が落ち込みます。この業績のブレが、そのまま株価の乱高下につながっているというわけです。
ただし、泉田氏はチャートの下値（株価が下がったときの底値）が徐々に切り上がっている点にも注目します。
しっかりと最終利益を出し続けており、企業としての純資産（株主資本）が着実に積み上がっているため、長期的な視点で見れば着実に成長している企業であると評価しています。
著者
金融・経済YouTubeチャンネル「イズミダイズム」
「イズミダイズム」は、株式会社モニクルリサーチが運営する金融・経済YouTubeチャンネルです。フィデリティ投信や日本生命でポートフォリオマネージャーや証券アナリストとしての勤務経験のある元機関投資家の泉田良輔が、プロの視点で金融や経済に関する様々なニュースの解説や、資産形成に役立つトピックをお届けします。新NISAの開始やインフレを背景に、個人の資産運用への関心が高まる中、機関投資家と個人投資家の「視点の違い」や、経済ニュースの裏側にある「構造」をロジカルに解説します。（最新更新日：2026年1月30日）
監修者
株式会社モニクルリサーチ
代表取締役/日本証券アナリスト協会認定アナリスト(CMA)
株式会社モニクルリサーチ代表取締役。その他に株式会社モニクル取締役COO、株式会社モニクルフィナンシャル取締役COOも務める。LIMO&ファイナンス編集長。東京科学大学大学院非常勤講師。日本証券アナリスト協会認定アナリスト（CMA）。慶應義塾大学大学院システムデザイン・マネジメント研究科修了（同研究科最優秀賞受賞）
1. 経歴
2013年に株式会社ナビゲータープラットフォーム（現：株式会社モニクルリサーチ）を原田慎司（現同社取締役）らとともに共同創業。2013年に個人投資家向け金融経済メディア「Longine（ロンジン）」を立ち上げ、編集長に就任。Longineの立ち上げの経緯はBloombergにおいて「体力勝負アナリスト辞めます、元外資マン個人に長期投資指南」として掲載され大きな反響を呼ぶ。投資情報のサブスクモデルを確立する。その後、株初心者向けネットメディア「株1」、2015年にはくらしとお金の経済メディア「LIMO」の前身となる「投信1」を立ち上げる。2026年6月に専門家と実務家が情報発信をする金融経済ニュースサイト「LIMO&ファイナンス」を立ち上げ編集長に就任。
それ以前は、日本生命・国際投資部で外国株式ファンドマネージャー、フィデリティ投信・調査部や運用部にて10年に渡ってインターネット、電機（半導体・民生・産業エレクトロニクス）、機械（ロボットやセンサー企業中心）といったテクノロジーセクターの証券アナリストや中小型株ファンドのアシスタント・ポートフォリオ・マネージャー（最年少で就任）として従事。
2. 専門・研究領域
慶応義塾大学商学部卒業。国際金融及びコーポレート・ガバナンスを専攻。アジア通貨危機、昭和金融恐慌などの金融パニックのメカニズムを金融政策や金融機関への規制の観点から研究。それらの内容は「昭和金融恐慌からの教訓 平成恐慌になにをどう生かすべきか」（三田商学研究学生論文集）として発表。
3. 著書
・『機関投資家だけが知っている「予想」のいらない株式投資』（ダイヤモンド社）
・『テクノロジーがすべてを塗り変える産業地図』（クロスメディア・パブリッシング）
・『銀行はこれからどうなるのか』（クロスメディア・パブリッシング）
・『Google vs トヨタ 「自動運転車」は始まりにすぎない』（KADOKAWA）
・『日本の電機産業 何が勝敗を分けるのか』(日本経済新聞出版社)
4. 寄稿や講演他
「日経BizGate」での連載「泉田良輔の新・産業鳥瞰図」や「現代ビジネス」、「東洋経済オンライン」、「プレジデント」などへの寄稿や対談も多数。対談記事例としては「【未来予想】ブロックチェーン革命が、「半沢直樹」の世界に終わりを告げる」や「【未来予想】アマゾンとビットコインが、次世代の「銀行」になる理由」（いずれもNewsPicks）、「米独に遅れる日本の自動運転、自動車も電機の二の舞に？」(週刊ダイヤモンド)。海外ジャーナリストからインタビューされることも多く、Financial TimesやThe Economist、Bloombergにおいて自動車や金融業界についての国内外産業動向コメントも発信している。
講演会や動画での情報発信も盛んに行っており、NewsPicksのTHE UPDATE、日経ビジネススクール、慶應丸の内キャンパス、慶應義塾SDM、アカデミーヒルズなどでも講義を行う。またNewsPicksのNewSchoolではプロジェクトリーダーとして「本当に初心者のための資産運用」を開催。
最終更新日：2026年6月26日
