【サイバーエージェント株】利益3倍なのに「超弱気予想」の謎。プロが明かすサイバー株乱高下と新体制

インターネット総合サービス企業の「サイバーエージェント」は長年にわたり成長を続けていますが、株価の動きが非常に激しいことでも知られています。

第1四半期決算は営業利益2.8倍と好調な一方、通期予想は大幅減益となりました。なぜここまで乱高下するのでしょうか。

YouTubeチャンネル「イズミダイズム」において、元機関投資家の泉田良輔氏が「サイバーエージェント」に着目し、解説を繰り広げました。

好調な最新決算の裏に隠された保守的な業績予想の理由や、各事業が抱える構造的な課題について、泉田氏が機関投資家の目線で鋭く分析しています。

1. なぜサイバーエージェントの株価は乱高下するのか？

まず泉田氏は、2015年から直近までのサイバーエージェントの株価チャートに着目しました。

同社は長期間にわたってTOPIX（東証株価指数）を上回るパフォーマンスを見せてきたものの、上がり下がりが非常に激しい、ギザギザとしたチャートの形状が特徴的です。

なぜこれほどまでに株価が激しく動くのかという疑問に対し、泉田氏は同社の収益構造の核となっている「ゲーム事業」の存在を挙げました。

「ゲーム事業は当たり外れがあるので、儲かるときはすごい儲かるし、そうじゃないときもある。それで業績がぶれて、株価が大きく変動するっていうのがありますね。」

ゲームというエンターテインメントの性質上、メガヒット作が生まれれば莫大な利益をもたらす一方で、ヒットに恵まれない時期には業績が落ち込みます。この業績のブレが、そのまま株価の乱高下につながっているというわけです。

ただし、泉田氏はチャートの下値（株価が下がったときの底値）が徐々に切り上がっている点にも注目します。

しっかりと最終利益を出し続けており、企業としての純資産（株主資本）が着実に積み上がっているため、長期的な視点で見れば着実に成長している企業であると評価しています。