パチンコ、ゴルフの「平和」に何が起きているのか？ゴルフ事業は低迷する遊戯事業の不振を補えるか

パチンコ、パチスロ機とゴルフ事業を手掛ける平和

平和は、遊戯機事業（パチンコ機、パチスロ機）とゴルフ場運営を手掛ける東証1部上場企業です。

2017年3月期の売上高は1,862億円、このうち58％が遊戯機事業、42％がゴルフ事業でした。また、営業利益は365億円、営業利益率は約20％と高い採算性を確保しています。

事業別の消去・全社費用控除前の営業利益率は遊戯機事業が27％、ゴルフ事業が14％となっており、とりわけ遊戯事業の高い採算性が目立ちます。

このように採算性が比較的高い同社ですが、最近の株価パフォーマンスは今ひとつ冴えません。

直近の株価は、今年3月の年初来高値から約3割程度下回った水準にあり、過去1年間の騰落率も▲7％下落とTOPIXの+23％上昇を大幅に下回っています。

では、なぜ株価が冴えないのか。そのことを探るために、会社側による2018年3月期業績予想を見てみたいと思います。

2018年3月期の会社予想は、売上高が前年比▲6％減、営業利益が同▲12％減と減収、減益予想となっています。売上高については2期連続の減収予想、営業利益は3期連続の減益予想になります。