日銀の債務超過を恐れる必要はない。その理由を元大学教授が考察 【初心者向け解説】長期金利は「短期金利の予想」で決まる

本当に債務超過になれば、政府が埋める

しかし、日銀が債務超過になったからと言って、直ちに問題が生じるわけではありません。銀行が慌てずに準備預金を預けたままにしていれば、何も起きないのです。

なかには焦って引き出す銀行もあるでしょうが、あまり賢い行動とは言えませんね。結果として手にするのが日本銀行券ですから（笑）。

一般企業が債務超過になれば、借金が返せずに倒産する可能性が高いです。しかし、日銀は借金である準備預金を返すために紙幣を印刷することができますから、一般企業の債務超過とは意味が違うのです。

もちろん、懸念はあります。多くの銀行が一斉に引き出す可能性も考えられますし、投資家が動揺して株を売ったり円資産をドル資産に転換したりすれば、混乱が生じかねません。

しかし、それを防ぐのは簡単だと言えるでしょう。政府が日銀の増資を引き受ければ良いからです。日銀が10兆円の債務超過に陥ったとすれば、政府が10兆円の国債を発行して資金を調達し、それで日銀の増資を引き受ければ良いわけです。

日銀は債務超過が消えて健全な状態に戻ります。政府の借金は1000兆円から1010兆円に増えますが、誤差の範囲ですから誰も気にしないでしょう。

円が暴落する可能性がないとは思いません。しかしそれは日銀が債務超過になった場合ではなく、人々が日本政府の借金の巨額さを気にし始め、日本政府が破産する可能性を懸念し始めたときでしょう。

筆者は、それでも何とかなるような気がしていますが、その話は別の機会に。