経常収支は黒字であるが、利子配当は再投資される傾向あり
日本の貿易収支は概ねゼロですが、経常収支は大幅な黒字となっています。そうであれば、経常収支が黒字の分だけドル売り注文が出てドル安円高になる、と考える人もいるでしょうが、それも危険な考え方かもしれません。
貿易収支に関しては、輸出企業は受け取ったドルを売るのが原則で、輸入企業は輸入代金のドルを買うのが原則ですが、投資家たちは受け取った利子や配当を現地で再投資する場合も多いからです。
米国株が値上がりすると思って米国株を持っている人は、米国企業から配当を受け取ったら、それを日本に持ち帰るのではなく、米国株の買い増しに使う可能性も高いでしょうから。
本稿は、以上です。なお、本稿は筆者の個人的な見解であり、筆者の属する組織その他の見解ではありません。また、厳密さより理解の容易さを優先しているため、細部が事実と異なる場合があります。
塚崎 公義
