「IR関連」という言葉を最近、よく耳にしませんか？
IRとはIntegrated Resortの頭文字をとったもので、統合型リゾート施設のことです。最近注目されている理由は、国会でIRに関する法案が可決したためですが、筆者の回りでは、IRと言うと投資家向け広報を指すインベスター・リレーションを思い浮かべる人のほうがまだ多いという印象です。
今回は、IRという「まだ手垢が付いていない」投資テーマについて、以下の3つの記事から、じっくりと考えてみたいと思います。
IR関連の取り組みは始まったばかり
2016年12月15日、国会で「統合型リゾート（IR）整備推進法案」が成立しました。IRを構成するカジノ、ホテル、レストラン、映画館、劇場、国際会議場、シッピングモールなどが一体となった大規模施設の整備を政府に促す内容の法案です。
ただし、収益源の中心がカジノであるため、この法案は「カジノ法案」とも呼ばれています。そこで「ギャンブル依存症対策」が十分に施されるのかが注目されるところです。いずれにせよ、今後さまざまな法整備を進めていく中で、広い視点での議論が行われることを期待したいところです。
出所：すぐに「カジノ解禁」ではない？ 統合型リゾート整備推進法をめぐる課題（投信1）
どこが潤うのか
では、IR施設の建設や運営が本格化すると、誰が恩恵を受けるのでしょうか？
建設を請け負うゼネコンが受注増で潤うことは容易に想像ができますが、運営開始後は、カジノ事業者やカジノ関連設備メーカーも収益拡大が期待できそうです。
ちなみに、以下の記事によると、IR施設の先進国であるアメリカのカジノ事業者の収入は、カジノ収入（ゲーミング収入）以外にも、部屋代、飲食代、ショービジネスなど多角化が進んでいるとのことです。
よって、IR関連銘柄としては、直接的にカジノに関連する企業以外にも、ショービジネスや音楽などに関連する銘柄などにも注目したいと思います。具体的には以下のような銘柄が候補として挙げられます。
- 直接カジノに関連する企業：日本金銭登録機（6418）、コナミホールディング（9766）、セガサミーホールディングス（6460）、エイチ・アイ・エス（9603）など
- ショービジネスや音楽に関連する企業：エイベックス・グループ・ホールディングス（7680）、アミューズ（4301）、ヤマハ（7951）など
出所：IR法案と音楽産業（ソニー、エイベックス・グループ・ホールディングス、アミューズ、日本金銭機械、コナミホールディングス）（楽天証券）
息の長いテーマとして考えたい
今回の法案では、カジノに厳格な入場規制を導入することや、ギャンブル依存症患者への対策を抜本的に強化することなどの付帯決議も付けられ、これらに基づいて、政府は成立後に約1年をかけて、具体的な「実施法案」を策定する見通しです。
実施法案の成立後は、IR施設の開設を希望する地方自治体から実施計画の提出を受け選定作業に入ります。そのため、実際のカジノ開業は2020年開催予定の東京五輪・パラリンピック以降になるのではないかという見方が大勢を占めています。
すなわち、IR関連事業が業績に寄与するまでには比較的長い時間を要する可能性があります。この点には注意が必要であり、今回のカジノ法案の成立でいったんは材料出尽くしとなることも考えられます。
さらに、この記事の筆者が指摘しているように、「アジアでカジノが増え過ぎて競争が激化していること」や「日本でカジノが始まるとパチンコ・パチスロ・公営ギャンブルと競合する可能性が高いこと」などのリスク要因も考慮する必要がありそうです。
とはいえ、IR関連施設は2020年以降、日本各地に建設される可能性が高いため、長期的な投資テーマしては注目できると思います。関連銘柄に対しては、じっくりコツコツと買いチャンスを探るスタンスで臨みたいところです。
出所：2017年に注目する成長テーマ カジノ関連は要警戒（楽天証券）
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LIMO編集部
