オルカンとは「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）」の愛称です。1本で世界の株式に分散できますが、中身の6割超は米国株。国別比率やコストを確認しておきましょう。
「オルカン」という言葉を、新NISAをきっかけに耳にするようになった方も多いのではないでしょうか。
SNSや投資の解説では、「とりあえずオルカン」という声もよく見かけます。とはいえ、オルカンが具体的に何に投資しているのかまで説明できる人は、意外と少ないかもしれません。
「全世界」という名前から、世界中の国にまんべんなく投資していると思われがちです。しかし、実際に中身を開いてみると、そのイメージとは少し違った姿が見えてきます。
では、オルカンとはどのような投資信託なのでしょうか。中身・国別比率・コストの順に、みていきましょう。
オルカンとは？eMAXIS Slim 全世界株式の基本
オルカンとは、三菱UFJアセットマネジメントが運用する投資信託「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）」の愛称です。「オール・カントリー」を略して、「オルカン」と呼ばれています。
1本買うだけで、日本を含む先進国と新興国の株式にまとめて投資できるのが特徴です。
ファンドの基本情報
- 正式名称：eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）
- 運用会社：三菱UFJアセットマネジメント
- 設定日：2018年10月31日
- 連動を目指す指数：MSCIオール・カントリー・ワールド・インデックス（配当込み、円換算ベース）
- 為替ヘッジ：原則として行わない
- 信託報酬：年0.05775％（税抜 年0.0525％）以内
- 購入時手数料：なし
- 信託財産留保額：なし
- 純資産総額：14兆1277億円（2026年10月30日時点）
- 組入銘柄数：2356銘柄（2026年10月30日時点）
- 決算と分配：年1回（4月25日）。原則として分配を抑制する方針で、設定来の分配金は0円
出所：三菱UFJアセットマネジメント「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）月次レポート」（2026年10月30日現在）をもとにLIMO編集部作成
「eMAXIS Slim」シリーズとは
eMAXIS Slimは、三菱UFJアセットマネジメントが提供する低コストのインデックスファンドのシリーズ名です。業界最低水準のコストを目指し続けることを方針に掲げています。
同じシリーズには、米国株式（S&P500）や先進国株式など、オルカン以外の指数に連動するファンドもそろっています。オルカンにも、日本株を除いた「eMAXIS Slim 全世界株式（除く日本）」というタイプがあります。
オルカンの中身——連動する指数「MSCI ACWI」とは
オルカンの中身を知るには、連動を目指す指数を知るのが近道です。
先進国と新興国の大型株・中型株をカバー
MSCI ACWI（オール・カントリー・ワールド・インデックス）は、米国のMSCI社が算出する株価指数です。先進国23か国と新興国24か国の大型株・中型株で構成されており、構成銘柄数は2413銘柄にのぼります。オルカン自体も、2356銘柄に投資しています（いずれも2026年10月30日時点）。
投資可能な世界の株式市場の、およそ85％をカバーしています。まさに「世界の株式市場の縮図」といえる指数です。
時価総額の大きい国・企業ほど比率が高い
MSCI ACWIは、時価総額加重型の指数です。時価総額とは「株価×発行済株式数」で、その企業が市場でどれだけの価値を付けられているかを表します（正確には、市場で流通している株式に絞った浮動株ベースの時価総額を用います）。
つまり、市場で評価の高い大きな企業ほど、指数の中で大きな比率を占める仕組みです。国の比率も同じで、株式市場の規模が大きい国ほど比率は高くなります。
この仕組みこそが、オルカンの中身を理解するうえで最大のポイントといえるでしょう。
オルカンの国別比率——6割超が米国株
では、オルカンの国別比率はどうなっているのでしょうか。
三菱UFJアセットマネジメントの月次レポートによると、オルカンは2026年10月30日時点で、資産の64.5％を米国株に投資しています。残りの3割強を、日本や欧州、新興国などに振り分けている構成です。
組入上位10か国・地域（2026年10月30日時点）
- 1位 アメリカ：64.5％
- 2位 日本：4.9％
- 3位 台湾：3.2％
- 4位 イギリス：3.1％
- 5位 カナダ：3.0％
- 6位 韓国：2.2％
- 7位 スイス：2.0％
- 8位 フランス：1.9％
- 9位 ドイツ：1.8％
- 10位 オーストラリア：1.4％
出所：三菱UFJアセットマネジメント「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）月次レポート」（2026年10月30日現在）をもとにLIMO編集部作成
2位の日本でも4.9％にとどまり、首位の米国とは10倍以上の開きがあります。資産構成で見ても、日本株が5.0％、日本を除く先進国株が83.8％、新興国株が11.2％という配分です。
なぜ米国の比率が高いのか
理由はシンプルで、世界の株式市場の中で、米国の時価総額が突出して大きいからです。
前の章で見たとおり、MSCI ACWIは時価総額が大きいほど比率が高くなる仕組みです。世界を代表する巨大企業の多くが米国に上場していることが、そのまま国別比率に表れているということになります。
「全世界に分散」という名前から受ける印象と、実際の中身との間にギャップがあることは、知っておいて損はないでしょう。
国別比率は自動で変わる
逆にいえば、オルカンの国別比率は固定されたものではありません。
将来、米国以外の国の株式市場が大きく成長すれば、その国の比率は自然に高まっていきます。自分で国の配分を見直さなくても、市場の変化に合わせて中身が入れ替わっていく。これは、オルカンを持つうえでの大きな利点の一つといえます。
組入上位銘柄——上位はS&P500とほぼ共通
続いて、オルカンがどのような企業に投資しているのかをみていきましょう。
三菱UFJアセットマネジメントの月次レポートによると、2026年10月30日時点の組入上位10銘柄は次のとおりです。
- 1位 アップル（アメリカ）：5.0％
- 2位 エヌビディア（アメリカ）：4.8％
- 3位 マイクロソフト（アメリカ）：3.6％
- 4位 アマゾン・ドット・コム（アメリカ）：2.3％
- 5位 TSMC（台湾積体電路製造）（台湾）：1.8％
- 6位 ブロードコム（アメリカ）：1.5％
- 7位 アルファベット（クラスA）（アメリカ）：1.5％
- 8位 アルファベット（クラスC）（アメリカ）：1.4％
- 9位 メタ・プラットフォームズ（アメリカ）：1.3％
- 10位 テスラ（アメリカ）：1.1％
出所：三菱UFJアセットマネジメント「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）月次レポート」（2026年10月30日現在）をもとにLIMO編集部作成
上位10銘柄のうち9銘柄が米国企業で、残る1銘柄も台湾の半導体大手TSMCです。業種別に見ても、情報技術が31.7％と最も大きな比率を占めています。
こうした顔ぶれは、米国株式の代表的な指数であるS&P500の上位銘柄とほとんど変わりません。
違いは比率です。同じ2026年10月30日時点で、上位3銘柄の組入比率を比べると次のとおりでした。
- アップル：オルカン5.0％／S&P500 7.6％
- エヌビディア：オルカン4.8％／S&P500 7.7％
- マイクロソフト：オルカン3.6％／S&P500 5.8％
出所：三菱UFJアセットマネジメント「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）」「eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）」の月次レポート（2026年10月30日現在）をもとにLIMO編集部作成。S&P500はeMAXIS Slim 米国株式（S&P500）の組入比率。
いずれの銘柄も、オルカンの比率はS&P500の6割強にとどまっています。これは、オルカンの米国株の比率（64.5％）とほぼ重なる数字です。オルカンは米国以外の国にも資金を振り分けている分、米国の個別企業の比率が薄まっている、というわけです。
オルカンのコスト——信託報酬と「実質コスト」
信託報酬は年0.05775％（税込）以内
オルカンの信託報酬は、年0.05775％（税込）以内です（税抜では年0.0525％以内）。
たとえば100万円を1年間保有した場合、信託報酬はおよそ578円の計算になります。インデックスファンドの中でも、低い水準といえるでしょう。
信託報酬以外にかかる「実質コスト」
ただし、投資信託にかかるコストは信託報酬だけではありません。株式の売買委託手数料や、海外の株式を保管するための費用なども、ファンドの資産から差し引かれています。
これらを含めたコストは「実質コスト」と呼ばれ、運用報告書の「1万口当たりの費用明細」で確認できます。第8期（2025年4月26日〜2026年4月27日）の交付運用報告書によると、オルカンの1万口当たりの費用は合計26円、比率にして0.085％でした。
内訳は次のとおりです。
- 信託報酬：0.058％（18円）
- 売買委託手数料：0.003％（1円）
- 有価証券取引税：0.011％（3円）
- その他費用（主に海外での保管費用）：0.013％（4円）
出所：三菱UFJアセットマネジメント「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）交付運用報告書（第8期）」をもとにLIMO編集部作成
信託報酬の0.058％に対して、実質コストは0.085％。信託報酬以外の費用が、0.03％近く上乗せされている計算です。
新興国を含む多くの国の株式を保有する分、株式の取引にかかる税金や、海外での保管費用が発生するためです。
それでも、100万円を1年間保有した場合の負担はおよそ850円の計算で、低い水準であることに変わりはありません。ほかのファンドと比べる際は、実質コストどうしで比べるのがよいでしょう。
購入時・売却時の手数料
購入時の手数料と、売却時にかかる信託財産留保額は、いずれもかかりません。
指数にきちんと連動しているか
コストとあわせて確認したいのが、連動を目指す指数との値動きの差です。
2026年10月30日時点の騰落率を見ると、過去1年はファンドとベンチマークがともに16.7％でした。過去3年はファンドが96.8％、ベンチマークが96.3％、設定来ではファンドが277.2％、ベンチマークが275.4％と、指数にほぼ沿った値動きになっています。なお、ファンドの騰落率が指数をわずかに上回っているのは、交付運用報告書によると、ファンドと指数とで適用される配当の税率の違いなどが主な要因です。
出所：三菱UFJアセットマネジメント「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）月次レポート」（2026年10月30日現在）。騰落率は信託報酬控除後。
オルカンのメリットと注意点
ここまでの内容を踏まえて、オルカンのメリットと注意点を整理してみましょう。
メリット
- 1本で世界に分散できる：日本を含む先進国と新興国の株式に、まとめて投資できます。
- コストが低い：信託報酬は年0.05775％（税込）以内と、インデックスファンドの中でも低い水準です。
- 国の配分を自分で考えなくてよい：市場の変化に合わせて、国別比率が自動的に調整されます。
- 少額から始められる：購入単位は販売会社ごとに決められており、少額から購入できる販売会社もあります。
注意点
- 米国株の比率が高い：中身の6割超（64.5％）は米国株です。米国の株式市場が大きく下がれば、オルカンも大きな影響を受けます。
- 為替の影響を受ける：為替ヘッジを行っていないため、円高が進むと、円で見た基準価額は下がりやすくなります。
- 日本株の比率は小さい：日本株の比率は4.9％（2026年10月30日時点）にとどまります。日本株にしっかり投資したい場合は、ほかのファンドとの組み合わせを考える必要があります。
- 元本は保証されない：世界的に株価が下がる局面では、大きく値下がりすることがあります。
オルカンとS&P500の違い
オルカンとよく比べられるのが、米国株式に投資するS&P500です。先ほど見たとおり、両者は上位の銘柄がほぼ共通しており、違いは「米国以外にどれだけ配分するか」にあります。
オルカン：米国株が6割超（64.5％）。残りを日本・欧州・新興国などに分散しています。
S&P500：米国の大型株約500銘柄に、資産の100％を投資しています。
どちらが優れているかではなく、何に投資したいかで考えるものといえるでしょう。運用実績の比較は、「【2026年比較】オルカンとS&P500はどっちを選ぶべき？運用実績の違いとあなたに合う投資法」で詳しく解説しています。
新NISAでオルカンを買う場合
オルカンは、新NISAのつみたて投資枠と成長投資枠のどちらの対象にもなっています（三菱UFJアセットマネジメントの月次レポートより）。
元機関投資家イズミダの視点
私は日本生命でポートフォリオマネージャーとして、MSCIコクサイ・インデックスをベンチマークとする外国株式の運用に携わっていました。その後、フィデリティでは主に証券アナリストとして個別企業の分析を担当し、TOPIXをベンチマークとするファンドの運用も経験しています。
実は、オルカンの資産の8割強を占める外国株式部分は、このMSCIコクサイ・インデックスに連動するマザーファンドを通じて運用されています。かつて自分がベンチマークとして向き合っていた指数が、いまでは多くの個人の資産形成の中心にある。そこに、時代の変化を感じます。運用者としての立場からオルカンを見ると、この投資信託の本質は「どの国の、どの企業に、どれだけ投資するかを市場に委ねる」ことにあると感じます。
時価総額とは、世界中の投資家がその企業をどう評価しているかを集計した結果です。オルカンを買うということは、その時々の市場全体の評価に、そのまま乗るという選択にほかなりません。
ここで大切なのは、名前ではなく中身を見ることです。「全世界」という名前に安心してしまうと、6割超が米国株という事実を見落としかねません。米国の株式市場が大きく下がる局面では、オルカンも当然、大きく下がります。
自分が何に投資しているのかを理解していれば、下落の局面でも慌てずに済むはずです。逆に、中身を知らないまま持っていると、思わぬ値下がりに驚いて手放してしまうかもしれません。
オルカンは、手間をかけずに世界の成長を取り込める、よくできた仕組みだと思います。だからこそ、一度は中身を確かめてから付き合ってほしい。それが私の考えです。
個人投資家として外国株式に投資をしようとすると、様々な障壁があります。米国株司式など比較的自由に変えるようになりましたが、実は今でも欧州株や韓国株式でも個人投資家として投資をしようとするとハードルがあるものです。「海外の企業に投資をしたい」というときには、投資信託は便利な金融商品です。機関投資家時代には、海外の個別株式に投資をするために様々な手続きがあったことを考えると非常に便利な金融商品だと思います。
まとめ
オルカンは、MSCI ACWIへの連動を目指し、1本で世界の株式に分散できる投資信託です。
ただし、中身の6割超は米国株で、上位銘柄の顔ぶれもS&P500とほぼ共通しています。信託報酬は低い水準ですが、実質コストまで確認しておくと、ほかのファンドとも公平に比べられるでしょう。
インデックスファンドの選び方全体については、【「インデックスファンドの選び方｜オルカン・S&P500・全米株式の違いと比較すべき4つのポイント」もあわせてご覧ください。
まずは中身を知ること。それが、オルカンと長く付き合うための第一歩ということになります。
参考資料
• 三菱UFJアセットマネジメント「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）月次レポート」2026年10月30日（https://www.am.mufg.jp/pdf/geppou/253425/253425_202610.pdf）
• 三菱UFJアセットマネジメント「eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）月次レポート」2026年10月30日（https://www.am.mufg.jp/pdf/geppou/253266/253266_202610.pdf）
• 三菱UFJアセットマネジメント「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）交付運用報告書（第8期）」2026年4月27日（https://www.am.mufg.jp/pdf/kouunyou/253425/253425_20260427_k.pdf）
• MSCI「MSCI ACWI Index (USD) Index Factsheet」2026年10月30日（https://www.msci.com/documents/10199/255599/msci-acwi.pdf）
LIMO編集部
