ルネサスの主役は自動車向けマイコン。元機関投資家が読む次の分岐点

日本の半導体産業を代表する企業の一つ、ルネサスエレクトロニクス（6723）。昨今の半導体ブームの中で、株価チャートの動きから「AIやデータセンター関連の主要部品を握っているのではないか」という印象を持った方もいるのではないでしょうか。

しかし直近の決算を紐解くと、同社の主役はデータセンター向けではなく、意外にも「自動車向け」であることが分かります。一体なぜ、半導体メーカーであるルネサスの業績は自動車産業とこれほど深く結びついているのでしょうか。

この秘密について、元機関投資家の泉田良輔氏がルネサスエレクトロニクスの事業構造を読み解き、今後の成長を左右する分岐点を解説します。

1. 半導体ブームの中で見落とされがちな「本当の稼ぎ頭」

半導体関連銘柄と聞くと、多くの人はAI（人工知能）やデータセンターに使われる最先端のチップを作っている会社を想像するのではないでしょうか。インタビュアーも、ルネサスエレクトロニクスに対して「データセンターの主要な製品や部品を握っている」という印象を持っていたと語ります。

しかし、実際の売上構成を見ると、そのイメージとは異なる実態が浮かび上がってきます。

同社が直近の四半期（2026年4-6月期）に稼いだ売上収益は4,053億円です（買収にともなう償却などを除いた、会社独自の集計にもとづく数字）。その内訳を見ると、単一の事業としてもっとも大きいのは「自動車向け事業」の1,871億円です。これに対し、産業向け・インフラ向け・IoT向けの3つを合わせた「産業・インフラ・IoT向け事業」が2,163億円となっています（このほかに「その他」の事業が少額あります）。

泉田氏は、ルネサスの主力製品について次のように指摘します。

「データセンター用ではないです。いわゆるそれ以外のもの、産業・インフラ・IoT向け事業というのに入ってまして（中略）一番大きい事業なんですかというと、自動車向けの事業が一番大きいですよというのが、この会社の特徴なんですよ」

なお、データセンター向けの製品について会社側は明確な内訳を開示していませんが、泉田氏は「インフラ向けに入っているかもしれない」と推測しています。いずれにせよ、単一の事業として最大の稼ぎ頭となっているのは自動車向けです。

2. なぜ「自動車と産業」に強いのか？ 生い立ちと主力製品

では、なぜルネサスは自動車向けにこれほど強いのでしょうか。それを理解するには、同社が何を作っているのか、そしてどのような歴史を辿ってきたのかを知る必要があります。

ルネサスの主力商品は「マイクロコンピュータ（マイコン）」と呼ばれる半導体です。これは、自動車のエンジンをコントロールするユニット（ECU）や、ボディの制御など、自動車の電装化に欠かせない部品として使われています。

そして、この得意分野は同社の成り立ちと深く関係しています。泉田氏によれば、ルネサスは日立製作所と三菱電機の半導体部門が合弁で設立した会社に、後からNECエレクトロニクスが合流して生まれた会社です。

泉田氏はこの生い立ちについて、次のように解説します。

「いわゆる産業エレクトロニクスメーカーの半導体、マイコン部門が合併してできた会社なんですよ」

日立や三菱電機といった母体企業は、もともと産業用の機械やモーター、インバータなどを製造しており、その下地があったからこそ、ルネサスは自動車用と産業用のマイコンに強みを持っているのです。

泉田氏は、ルネサスを自動車向けマイコンが得意でグローバルでのシェアも高く、それを堅実に続けている会社だと見ています。メモリ（NANDやDRAM）を手がけるキオクシアや、コンデンサーを主力とする村田製作所などとは、同じ電子部品・半導体セクターであっても、ビジネスの構造が根本的に異なっているのです。