中外製薬、筆頭株主はスイスのロシュで保有比率61.1%。年初の高い水準から切り下がった株価と営業利益率47.6%の実像 保有比率61.1%の筆頭株主を持つ会社の収益構造。海外向け輸出とロイヤルティ収入が利益率を押し上げている

中外製薬（4519）を、日本の大手製薬会社のひとつとして数えてきた人は多いと思う。私もそうだった。国内で処方される薬を作り、国内の薬価制度のなかで商売をしている会社、という括り方である。ところが有価証券報告書の株主欄を開くと、その括り方はすぐに揺らぐ。議決権の過半を握っているのは、日本の会社ではない。 ※本記事中の株価は、過去の株式分割の影響を調整した値を使用しています。