住友ゴム工業、2026年12月期上期は営業利益+41%。1カ月で1割超下げた株価とPBR0.73倍の落差を検証する 営業キャッシュ・フロー1,504億円に対し投資は1,866億円の支出。商標権の取得が資本配分の重心を変えた

増益なのに株価が下がる。よくある話だが、住友ゴム工業（5110）の直近1カ月はその教科書のような姿を見せた。2026年12月期上期の営業利益は4割増。それでも株価は1割超下げ、PBRは0.73倍まで低下している。この落差はどこから来るのか。答えは損益計算書よりも、キャッシュ・フロー計算書のほうにある。 ※本記事中の株価は、過去の株式分割の影響を調整した値を使用しています。