最近、「資生堂が過去最大の赤字へ転落」「株価急落」などニュースやSNSでショッキングな話題を目にし、不安に感じている投資家も多いのではないでしょうか。
日本を代表する化粧品メーカーに、一体何が起きているのでしょうか。
今回は、経済・投資専門YouTubeチャンネル『イズミダイズム』より、元機関投資家でアナリストの泉田良輔氏が、資生堂の決算を徹底分析した内容を紐解いていきます。
1. なぜ巨額赤字になったのか？ 犯人は「のれん減損」
まずは、衝撃的な数字の正体を確認しましょう。
2025年12月期の第3四半期決算短信によると、1月〜9月の累計で約440億円もの最終赤字となっています。さらに通期（1年間）の予想でも、約520億円の赤字になる見通しです。
泉田氏は、この赤字の最大の要因は本業の不振ではなく、「のれんの減損」という会計上の処理にあると指摘します。
「のれんの減損」とは？ 簡単に言えば、「過去に買収した企業の価値を見直し、帳簿上の価値を減らすこと」です。
資生堂、「過去最大の赤字」でも倒産リスクがほぼゼロの理由を動画で見る
資生堂は2019年にアメリカのスキンケアブランド「Drunk Elephant（ドランク エレファント）」などを買収しました。当時は高成長を見込んで高値で買収しましたが、市場環境の変化で計画通りに利益が出なかったため、「価値を下方修正（減額）」したのです。
今回、この修正額だけで約468億円にものぼります。これが赤字の主因です。
