「自社株買い」で株価は上がる？日経平均高騰の裏で、投資家が陥る「落とし穴」をプロが徹底解説リクルート、三菱商事、クレハ。3つの実例から学ぶ「自社株買い」の見極め方

3. プロはここを見る！投資家が陥る「落とし穴」

一方で、泉田氏は「発表後に飛びついて火傷をするパターン」として、クレハ（4023）の事例を詳しく解説しています。

化学メーカーのクレハは、2024年5月に上限150億円の自社株買いを発表。当初、株価は好感して上昇しました。しかし、6月に入って潮目が変わります。

泉田氏の解説によれば、ここには「買い付け方法」の問題がありました。当初の枠のうち、残りの100億円分を「市場外取引で大口株主から直接買い取る」方針とし、市場での買付けを中止したのです。

この決定が、投資家の期待を大きく裏切ることになりました。本来、投資家は「会社が市場で株を買ってくれることで需給が引き締まる」ことを期待して買いを入れます。

クレハの株価の動き3/4

出所：各種データをもとにイズミダイズム作成

しかし、今回のように特定の大株主との相対取引で処理されてしまうと、市場内の需給バランスは何ら改善されません。

「なんだ、市場で買わないのか」というがっかり感が広がり、期待が剥落したことで株価は下落へと向かいました。

動画の最後で、泉田氏は「自社株買い＝買い」という単純な図式を捨て、以下のポイントをチェックするようアドバイスしています。

ただ持っているだけの「金庫株」では、実質的な1株価値は向上しません。

市場の需給を好転させる買い方なのか、特定の大株主から引き取るだけなのか。

過去には日本電産（現ニデック）のように、枠を設定しても条件が合わずに実施しなかったケースもあります。発表後の進捗確認も不可欠です。

「企業のアナウンスを無邪気に信じて飛びつくのではなく、その中身や進捗をチェックすることが重要です」と泉田氏は締めくくりました。

『イズミダイズム』では、こうした機関投資家視点のニュース解説を随時配信しています。自社株買いのニュースが出た際は、ぜひ一度立ち止まって「中身」を確認する癖をつけてみてはいかがでしょうか。