日銀の金融緩和政策は修正されるのか？ 「柏原延行」のMarket View 2018年7月27日

日銀は、いずれは超緩和をやめる時が来ます。その時のことはその時に考えれば良いのかも知れませんが、筆者はそうは思いません。現在の金融政策を評価するためには、出口で起こり得る混乱の大きさも考える必要があるからです。

米10年国債利回りは、4月下旬に一時3％台にまで上昇しました。私は、利回りがシンボリックな3％に到達したにも関わらず、「我が国の株式市場が下値を切り上げていること、為替市場で円安・米ドル高で推移していること」を軽視してはいけないと考えています。

我が国株式の軟調推移の理由として、中国株、及び人民元の軟調推移が取り沙汰されるようになり、一部には、2015年に発生した「中国の景気減速懸念、及び中国株大幅下落を起点としたグローバルな市場の混乱（いわゆるチャイナショック）」の再来を懸念する投資家も存在するように思われる。