パナソニックホールディングス、家電を含む事業だけが営業赤字。株価が昨秋から2倍を超えた背景に何があるのか 唯一の営業赤字はスマートライフ。B2Bへ移った収益の重心と、5期で変わった資本効率の姿を追う

私の中のパナソニックホールディングス（6752）像は、長いあいだ白物家電の会社だった。冷蔵庫と洗濯機とドライヤー、そのあたりで説明がつく会社だと思っていた。ところが2026年3月期のセグメント別の損益を並べると、家電を含む事業だけが営業赤字である。昨秋から2倍を超えた株価も、この構造の変化と無縁ではなさそうだ。 ※本記事中の株価は、過去の株式分割の影響を調整した値を使用しています。