【まいばすけっと】運営するイオンは 「増収増益なのに最終赤字？」元機関投資家が読み解く「イオン」の本当の正体とは 2026年2月期第3四半期の連結業績：営業収益、営業利益、経常利益のいずれも過去最高を更新

3. イオンは「小売業」以外にも強みあり？ プロが注目する稼ぎ頭

「イオン＝スーパーマーケット」と思っている方が多いかもしれませんが、アナリストの視点は少し異なります。

泉田氏がイオンを分析する際、真っ先に注目するのは「金融事業」と「不動産（ディベロッパー）事業」だといいます。

セグメント別の利益を見てみると、その理由が一目瞭然です。

• GMS（総合スーパー）事業： 営業損失 116億円（赤字）
• 総合金融事業： 営業利益 404億円
• ディベロッパー事業： 営業利益 493億円

なんと、本業と思われがちなスーパー事業（GMS）は赤字である一方、カード事業などの「金融」と、イオンモールを運営する「ディベロッパー」の2事業だけで、グループ全体の利益の大部分を稼ぎ出しているのです。

泉田氏は「イオンは実質的に金融・不動産会社に見える」と語ります。

これらの事業は日本国内だけでなく、中国や東南アジアなどグローバルに展開しており、人口増加が続く成長市場でしっかりと利益を上げている点が、イオンの強みであると分析しています。