日本たばこ産業（JT）<2914>の株価が、ロシア事業をめぐる大統領令で大きく揺れています。
11月5日と6日付のロシア大統領令で、JTグループのロシア現地法人はすべて「一時管理」の対象になりました。ロシアでの事業は続いていますが、業績への影響はJT自身がまだ精査している段階です。
先行きが見通せなくなったことへの警戒感から、株価は6日と9日に2営業日続けてストップ安となり、11月5日に7,769円だった終値は5,269円まで下がりました。
東京証券取引所が値幅制限の下限を広げ、ストップ安が1,269円まで下がる状況で迎えた11月10日は、終値が前日比231円高の5,500円となり、3営業日ぶりに反発しています。
本記事では、JTの開示をもとに何が起きたのかを整理し、10月29日に発表された第3四半期決算、配当方針と直近5期の配当金の推移、12月の権利付き最終日まで順にみていきます。
1. JTのロシア現地法人に何が起きたのか。大統領令で7社すべてが一時管理の対象に
JTは10月29日の第3四半期決算短信で、ロシアでは国内外の制裁措置や規制を守りながら事業を続けていると説明。ロシアのたばこ事業の今後について、グループ経営から切り離すことも含めて選択肢の検討を続けているとしていました。
そこへ11月5日、ロシア大統領令が署名されます。これにより、ロシア現地法人のうち製造会社4社（Petro LLC、JTI Donskoy Tabak LLC、JTI Yelets LLC、Cres Neva LLC）が一時管理の対象になりました。JTは6日にこれを公表しています。
6日付の大統領令で、さらにJTI Russia LLC、JTI Innovative Products LLCと休眠会社1社の計3社が加わりました。
9日の続報で、JTはロシア現地法人のすべてが一時管理の対象になったと説明しています。
JTは同じ9日、26日に予定していた個人投資家向けのオンライン会社説明会を見合わせると発表しました。理由は「当社を取り巻く事業環境の変化等」としています。
募集していた事前質問は、9日16時で受け付けを終えました。次の個人投資家向け説明会をいつ開くかは決まっていません。
1.1 ロシア事業の規模：売上収益の約10％、調整後営業利益の約25％
続報には、ロシア事業の規模を示す参考の数字も載っています。
第3四半期決算で示した通期の修正見込みでは、ロシア市場がグループ全体に占める割合は売上収益で約10％、調整後営業利益で約25％です。
2026年9月末時点の概算では、ロシア事業に関わる連結財務諸表上の資産（のれんを含む）は約1兆5,000億円で、このうち現預金が約3,600億円です。負債は約2,000億円です。
JTは、一時管理が今後どう運用されるかを引き続き確かめる必要があるとして、業績への影響を精査し、開示すべきことが出てくれば速やかに公表するとしています。
2. JTの株価は11月10日終値5,500円、予想配当利回りは4.95％
ロシアの現地法人が一時管理の対象になったことを受けて、JTの株価は急落しました。11月6日の終値は6,269円（前日比1,500円安）、11月9日の終値は5,269円（同1,000円安）で、どちらの日もストップ安で取引を終えています。
2営業日での下げ幅は2,500円で、11月5日の終値7,769円から32.2％下がりました。
2.1 11月10日は制限値幅の下限が1,269円まで広がる状況に
東京証券取引所は、ストップ安の値段で売り注文が残ったまま取引を終える状態が2営業日続いたことから、11月10日のJT株の値幅制限を広げました。
値下がりの限度となる制限値幅の下限は、通常の1,000円から4,000円に拡大されました。11月9日の終値5,269円が基準となるため、ストップ安の値段は1,269円まで引き下げられました。
上限は通常どおり1,000円で、ストップ高は6,269円のままでした。
もっとも10日の取引は、5,269円で始まりました。取引時間中に一時5,200円まで下げたあと、5,573円まで上昇しました。
終値は5,500円（前日比231円高、4.38％高）で、3営業日ぶりに反発しています。
東証の決まりでは、ストップ高・ストップ安以外の値段で売買が成立すると、翌営業日から通常の制限値幅に戻ります。
10日はそうした値段で売買が成立したため、11日からは通常の値幅で取引されます。
10日終値をもとにした指標は、PER（会社予想）が14.75倍、PBR（実績）が2.37倍、配当利回り（会社予想）が4.95％です。
2026年の年初来高値は11月5日につけた7,769円、年初来安値は11月10日につけた5,200円です（いずれも取引時間中の値）。
11月10日の終値5,500円は、年初来安値を300円上回り、年初来高値を2,269円下回る水準です。
